华尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百页报(bào)告(gào)做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大(dà)波(bō)的美国新兴做(zuò)空(kōng)机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头(tóu)对准的(de)是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投(tóu)资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日(rì)周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单(dān)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报(bào)告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者(zhě)的(de)资金向老投(tóu)资者支(zhī)付股息。报告指出，简而(ér)言之(zhī)，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用(yòng)从新投资者(zhě)那里(lǐ)获得(dé)的资金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资(zī)者支付股息(xī)。“这种类(lèi)似(shì)庞(páng)氏骗局的(de)经济结构(gòu)只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有资金的风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比(bǐ)上次(cì)报(bào)告的资产净值(zhí)高出(chū)218％，远远高于所有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告指出，另一(yī)方面(miàn)，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均低于(yú)各自(zì)的资(zī)产(chǎn)净(jìng)值(zhí)。资产(chǎn)净值(zhí)是(shì)衡(héng)量基金业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其(qí)15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以股票而(ér)不是现金(jīn)的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东(dōng)的(de)支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月后，该部门(mén)的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究中(zhōng)假(jiǎ)设，即使在(zài)最坏的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息也将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登(dēng)的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的(de)报(bào)告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持(chí)公(gōng)开披露的信(xìn)息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会像以往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)们仍然相信激(jī)进主义是(shì)最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地(dì)证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我(wǒ)们的维权原则付诸于我们(men)的多数(shù)控股公司以(yǐ)及我们投资部门持有的少数股权(quán)，目前在14个上市公司(sī)董事(shì)会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和(hé)其(qí)他行(xíng)业的(de)各种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告(gào)中的(de)说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位(wèi)持有人和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构(gòu)也(yě)坐不住了(le)！股东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资(zī)者就兴(xīng)登堡研(yán)究做(zuò)空报告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究(jiū)的(de)做空实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼集团(tuán)了(le)。兴登(dēng)堡研(yán)究百页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛(tán)，引发了外(wài)资(zī)纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资料(liào)显示(shì)，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)公(gōng)司成(chéng)立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官(guān)网介绍，公(gōng)司(sī)的主要业务包括披(pī)露企业(yè)的会(huì)计造假(jiǎ)、管理问题、未公(gōng)开关(guān)联交易、财报(bào)违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)共对(duì)30家(jiā)公司发过难。他们雇(gù)佣金融(róng)分析师、会计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创(chuàng)始？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家庭，曾(céng)在(zài)康涅(niè)狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加入了(le)以色列的(de)救护(hù)车(chē)急救部门，是拥(yōng)有以色(sè)列证书(shū)的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源(yuán)于1937年(nián)在(zài)新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避(bì)免(miǎn)的(de)人(rén)为灾难的缩影，”该公司(sī)的网(wǎng)站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿(ā)达(dá)尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)？份(fèn)69页的(de)做空报告，让市(shì)值(zhí)一度达(dá)到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车(chē)界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美(měi)国司法部和证券监(jiān)管机(jī)构随后(hòu)跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电动汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公司的市值一度超过(guò)50亿(yì)美元，如(rú)今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(d预期收益率计算公式 预期收益率是什么ēng)堡研究(jiū)还曾(céng)介入马斯克对推(tuī)特的收购案(àn)。在兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后(hòu)安德森宣布关闭做(zuò)空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价(jià)位于(yú)低点附(fù)近时，兴登堡研(yán)究(jiū)宣布预期收益率计算公式 预期收益率是什么转(zhuǎn)为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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