分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员(yuán)及(jí)系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重要(yào)货币市场基金的基(jī)金管理(lǐ)人提出了更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较大或(huò)者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金(jīn)融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险，可能对(duì)资(zī)本市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳入评(píng)估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足(zú)下(xià)列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报(bào)告：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有人数量连续20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金(jīn)规(guī)模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能(néng)力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注(zhù)重风险管(guǎn)理(lǐ)和(hé)产品(pǐn)合规性，提(tí)高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规(guī)一脉(mài)相承，都是(shì)为了提升(shēng)资(zī)管机构的(de)风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提(tí)升(shēng)风控水平的前提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随(suí)着资(zī)管新规的逐步落地，回归本(běn)源的(de)主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良(liáng)机(jī)，财(cái)富管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的附加监管要求，指出(chū)基(jī)金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的(de)能力(lì)水平与(yǔ)重要货币市场基(jī)金管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，重要货币市(shì)场基金的基金经理不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激(jī)励(lì)等不(护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端bù)得直(zhí)接或者间接与重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的(de)投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工具(jù)占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限(xiàn)资产的(de)规(guī)模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易(yì)行为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额(é)超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人(rén)每月从(cóng)重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金规模较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全(quán)身”的重(zhòng)要(yào)影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可能(néng)会对金融(róng)市(shì)场的流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为(wèi)了更(gèng)高(gāo)流动(dòng)性(xìng)考(kǎo)虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货币(bì)市场基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案(àn)

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体共同制定合(hé)理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对预(yù)案(àn)应当报中国证监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险的(de)，由中国(guó)证监(jiān)会(huì)牵头相关(guān)部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管(guǎn)理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)依(yī)据风险应(yīng)对预案等对(duì)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可(kě)能会(护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端huì)对(duì)一些追求高收益的投资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货(huò)币基金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出(chū)市(shì)场，投(tóu)资者需要注(zhù)意(yì)选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数(shù)量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规模较(jiào)大(dà)的货币规模基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或(huò)将对(duì)社会稳定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的(de)资产(chǎn)安全(quán)要求，有利(lì)于保护(护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端hù)投资者利(lì)益(yì)。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货(huò)币市(shì)场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否在公布的(de)重点货币基金名录内(nèi)，可(kě)能是投资者选择考(kǎo)量的潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

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