分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人提出了(le)更为严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市(shì)场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金是指因基金资产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强(qiáng)，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利(lì)影(yǐng)响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个(gè)交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的(de)符合重要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实(shí)施后，对(duì)于规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元或者(zhě)投(tóu)资(zī)者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明确(què)风险防控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促(cù)使基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合(hé)规性，提(tí)高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升(shēng)资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资(zī)管产(ch一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽ǎn)品迎来发(fā)展良机(jī)，财(cái)富管理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要(yào)求

　　一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的(de)附加监管(guǎn)要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员(yuán)配备(bèi)、系(xì)统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机(jī)应对(duì)等方面的能(néng)力水平与重要货币市(shì)场基金管理(lǐ)规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基(jī)金经理等(děng)相关人(rén)员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不得(dé)直接或(huò)者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市值不得超(chāo)过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受限资(zī)产的规模合计不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购(gòu)申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托(tuō)管人每(měi)月从重要货币市场基(jī)金(jīn)的管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的(de)重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模(mó)较(jiào)大、投(tóu)资(zī)者数量较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全(quán)身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可(kě)能会对金融市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流(liú)动性考虑，重要货(huò)币市场基金(jīn)防范流动性风险的能(néng)力将进(jìn)一步提(tí)升(shēng)，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合(hé)评估(gū)重要货币(bì)市场基金(jīn)各类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定(dìng)合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会(huì)对(duì)风险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头(tóu)相关部(bù)门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预(yù)案等对重要(yào)货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么(me)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如可能(néng)会对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一些货币基(jī)金规模较小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相对(duì)于(yú)其他(tā)资(zī)管产品，货币市(shì)场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的(de)货币规模(mó)基金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要(yào)求，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货(huò)币市场基(jī)金的规范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全(quán)化程度(dù)将有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货(huò)币(bì)基金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

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