分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场(chǎng)货币市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式(shì)实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及(jí)系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为(wèi)严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追求高收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，重要(yào)货(huò)币市场基金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金(jīn)融产品关(guān)联(lián)性较强，如(rú)发(fā)生(shēng)重大风险，可能(néng)对资本市场和金(jīn)融体系产生(shēng)重(zhòng)大(dà)不利影(yǐng)响(xiǎng)的(de)货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会(huì)报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定的符合重要货(huò)币市场基金特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其(qí)中，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基(jī)金公(gōng)司(sī)更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和(hé)产品廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思(pǐn)合规性，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投(tóu)资(zī)者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对(duì)金融安(ān)全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提(tí)下(xià)，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐(zhú)步落地(dì)，回(huí)归本源的主动(dòng)类资(zī)管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对(duì)等(děng)方面的能力水平与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲(máng)目(mù)扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如(rú)，持(chí)有一家公司发行(xíng)的证券市值不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工具(jù)占基(jī)金资产净值的(de)比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资(zī)产的(de)规(guī)模(mó)合(hé)计不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期(qī)限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易(yì)行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避(bì)免出现接受(shòu)单(dān)一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备(bèi)金方(fāng)面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的(de)管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货币市(shì)场基(jī)金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能(néng)力(lì)将(jiāng)进(jìn)一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类(lèi)似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货(huò)币市场基金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同相关市场主体(tǐ)共廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思同(tóng)制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风险应(yīng)对预(yù)案等对重要货币市场基(jī)金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些(xiē)货(huò)币基金规模较小的产(chǎn)品退出市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模较大(dà)的货币规模基金(jīn)如(rú)出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的资产安全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来(lái)是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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