4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费(fèi)旺季(jì)强劲势(shì)头，下游纺企开工负(fù)荷高(gāo)位，加之市场对新年度(dù)减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外(wài)金(jīn)融(róng)市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结(jié)束了内(nèi)外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一(yī)直(zhí)维持倒(dào)挂的格局，近期随(suí)着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国内供需矛盾更(gèng)为突(tū)出，春(chūn)节后国内(nèi)需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期(qī)推动国内棉价(jià)不断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负(fù)荷保持高(gāo)位(wèi)运行(xíng)。据监测，山东(dōng)主销区(qū)4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订单排(pái)单(dān)时间达到近两年(nián)来(lái)最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产(chǎn)销压(yā)力(lì)较小，促使部(bù)分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持(chí)续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度(dù)并不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下(xià)游订单明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉(mián)价(jià)的上涨也并(bìng)未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走(zǒu)弱。”李凶猛的意思是什么 凶猛的近义词馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的(de)推(tuī)动下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉(mián)协调查(chá)报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积(jī)为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出(chū)现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗带来(lái)了(le)不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助(zhù)推凶猛的意思是什么 凶猛的近义词(tuī)剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快速回(huí)升，郑(zhèng)棉(mián)一度(dù)回落(luò)，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响(xiǎng)，再(zài)度引发了市(shì)场对于天气的关(guān)注，期价再创阶段性(xìng)新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地(dì)区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花(huā)种植面积总计(jì)或(huò)下降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春(chūn)播开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低(dī)，尤其是北(běi)疆因积温不(bù)足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初(chū)部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同(tóng)期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高(gāo)飞堂说，再(zài)者就是行业(yè)人士对新年(nián)度供应收紧预期增强，普遍提高现货(huò)售卖价格(gé)。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在(zài)意向种(zhǒng)植面(miàn)积下(xià)降和播种期低温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产(chǎn)概率大大增(zēng)加(jiā)。需求(qiú)端，目(mù)前下游纺织企业的开机率(lǜ)维(wéi)持(chí)高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可(kě)，需求端(duān)带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行业淡季，下游需求存(cún)在走弱的预期(qī)，短期对国内(nèi)棉(mián)价形成(chéng)一定的压(yā)力。但中长期(qī)内需持续复苏(sū)的(de)逻辑并未改(gǎi)变，中(zhōng)国(guó)已经(jīng)成(chéng)为支(zhī)撑全球棉花(huā)消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧(yōu)持续加息的紧缩政策，或(huò)降低居民对纺织(zhī)品(pǐn)服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39凶猛的意思是什么 凶猛的近义词％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全(quán)球棉花产量(liàng)小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使得(dé)期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉市(shì)供(gōng)需有望转强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，在国内经济(jì)向好(hǎo)预(yù)期(qī)下(xià)，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极(jí)端天气对棉(mián)花(huā)正常(cháng)出(chū)苗生(shēng)长带来袭扰，供(gōng)应预(yù)期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后续与(yǔ)外(wài)棉市场(chǎng)的竞争(zhēng)压力或(huò)增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡(dàn)季后需(xū)求支撑(chēng)减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本(běn)面缺(quē)乏实质性(xìng)利好，天气对产量的(de)影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预(yù)计宽幅(fú)振荡为主。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量下滑是大概率事件，今(jīn)年已有(yǒu)许(xǔ)多轧(yà)花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来说(shuō)，如果棉(mián)花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重(zhòng)演，中长期(qī)棉价重(zhòng)心有望继(jì)续抬升。

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