自4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资(zī)金在科创(chuàng)板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出(chū)市(shì)场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价(jià)比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位(wèi)居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子(zi)、计算机等科(kē)创板的核心(xīn)权重行(xíng)业持续获得(dé)资(zī)金青睐(lài)，一方面源于一(yī)季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际(jì)改(gǎi)善的预期吸引资金切换(huàn)赛(sài)道(dào)。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去(qù)明显改善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸(tū)显出(chū)科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一(yī)步(bù)分析指出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽基(jī)，今年一季(jì)度的(de)利润增速相对较高，配置(zhì)吸(xī)引力(lì)显现。从未来(lái)的一致预(yù)期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出(chū)较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势(shì)。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对(duì)未来(lái)产业的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创板(bǎn)的表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估(gū)值与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经(jīng)济产业省公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产替代加速的(de)预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些更是(shì)“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一季度价格(gé)持续下(xià)探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他(tā)半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在(zài)下游新兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过(guò)于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使(shǐ)得存(cún)储(chǔ)行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当(dāng)前处(chù)于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下(xià)半年有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的(de)人工智能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算(suàn)力(lì)以及(jí)存储的爆发性(xìng)需求(qiú)由产业(yè)链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季度量价(jià)持续下(xià)探的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技的投(tóu)资机会需要(yào)看到真(zhēn)正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季(jì)度以后触(chù)底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能(néng)真正(zhèng)地释放出(chū)来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价(jià)格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行(xíng)业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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