财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加(jiā)仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股(gǔ)中也能(néng)看(kàn)出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓(cāng)动(dòng)向可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人(rén)工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券(quàn)研(yán)报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类(lèi)行业(yè)配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季报(bào)中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科(kē)技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍(réng)对(duì)新能(néng)源保持(chí)信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市(shì)场做行(xíng)业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是(shì)去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一季报(bào)表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也(yě)很(hěn)难在A股找到(dào)明显的(de)受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集中(zhōng)于大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察(chá)到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发(fā)和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关板块(k200克等于多少毫升水，200克是多少ml水uài)，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分(fēn)市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年(nián)大(dà)概率还是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股(gǔ)的机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个(gè)位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有(200克等于多少毫升水，200克是多少ml水yǒu)限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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