随着公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季报披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓(cāng)换股以及对(duì)后市看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机(jī)会。他(tā)认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，从银华基(jī)金李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银(yín)华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的(de)是(shì)银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗(qí)下基金产品大幅(fú)提高(gāo)了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为(wèi)例，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年(nián)一季度(dù)，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第一大(dà)重仓股，截(jié)至(zhì)一(yī)季(jì)报，该基金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.6不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思1亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意(yì)的(de)是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科(kē)能(néng)源、海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面，今年(nián)一(yī)季度，该基金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科(kē)，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第(dì)二、四大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内的(de)宏(hóng)观判断依(yī)然是(shì)经济(jì)整(zhěng)体稳(wěn)健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实(shí)力的不断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我(wǒ)们(men)的利(lì)益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技(jì)术，现象(xiàng)级(jí)应(yīng)用推(tuī)出后(hòu)，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维(wéi)持看好国产替代(dài)方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方向，我(wǒ)们(men)的看(kàn) 法边(biān)际转(zhuǎn)向(xiàng)积(jī)极，全(quán)球(qiú)半导体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去几个季度(dù)的(de)去库存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对(duì)于下跌的(de)板块更多地关注(zhù)利(lì)空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式(shì)反应(yīng)。在去年(nián)的中报中，我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具(jù)有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远在管的(de)6只基金平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的(de)股(gǔ)票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代(dài)表作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)减持(chí)了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于(yú)明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今日(rì不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思)，中信保诚基(jī)金旗下多位基(jī)金经理也发布了一季报(bào)。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权(quán)益投(tóu)资部总监王睿在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏(sū)的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益(yì)市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可能(néng)会是震荡(dàng)上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根(gēn)据收益率预期的变化调整(zhěng)了(le)一部分科技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项会(huì)对目(mù)前的生(shēng)产和生活方式带来(lái)重大变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无(wú)法(fǎ)相对(duì)准(zhǔn)确的(de)评(píng)估这项技术(shù)革命(mìng)给具体公司和(hé)行(xíng)业(yè)格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们(men)持仓较多(duō)的(de)电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心(xīn)出现了(le)波(bō)动。投资(zī)者预期变化(huà)导致部分(fēn)个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历(lì)史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发(fā)展方向(xiàng)还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发(fā)布了一(yī)季报(bào)在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了工商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬(yáng)农化工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期观(guān)点没(méi)有大(dà)的变化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的(de)观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天。

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