个人养老金业务试点(diǎn)落地半年，你参与(yǔ)了吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人(rén)养老(lǎo)金开(kāi)始进入(rù)为期(qī)一年的试点，在全国(guó)选取了36个(gè)试点城市(shì)和地区(qū)进行推进。据人力资(zī)源和(hé)社会保障(zhàng)部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人养老金(jīn)开户数(shù)量达到(dào)3324万，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金(jīn)业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭(píng)借其与(yǔ)权益(yì)产品的紧密联系和与投资者的(de)深度了解(jiě)，在养老(lǎo)基金(jīn)销售方面已有多方实践。时(shí)值个人养老金业务试点推行半年之际，中国(guó)基金报记(jì)者深入多(duō)家券商，了解个人养老(lǎo)金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市(shì)场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点半年(nián)以(yǐ)来，个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)正在获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个(gè)人(rén)养老金试(shì)点落地(dì)，14家券商获(huò)得(dé)代(dài)销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名(míng)录中个(gè)人养(yǎng)老金基金数(shù)量增(zēng)加至(zhì)143只，券商(shāng)数(shù)量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证券、安信证券(quàn)及中(zhōng)信证券（山(shān)东）、中信(xìn)证券华南新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基金最主(zhǔ)要(yào)的(de)代销方之一，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点的铺开和推广中持续(xù)发力(lì)，个人养老(lǎo)金(jīn)业务也成(chéng)为大型券(quàn)商们财富管理转(zhuǎn)型的重要(yào)抓(zhuā)手。通过精心(xīn)布局产品及殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字渠道，与基金(jīn)投(tóu)顾服务结合，试点券商充(chōng)分(fēn)发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要(yào)精

　　投(tóu)顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资的(de)产品主要有四(sì)类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品名录显(xiǎn)示，当前上(shàng)线个人养(yǎng)老金(jīn)产品共有(yǒu)652只，其(qí)中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类产品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人(rén)养老金产品资格受到(dào)明(míng)显限制，仅部分(fēn)具备保险兼(jiān)业代理牌照的证券公司可销售养老保险，大多数(shù)试(shì)点券商将(jiāng)视(shì)线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点开拓(tuò)，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其顺利(lì)获得(dé)首批个(gè)人养老金基金(jīn)销售资格，完(wán)成全部(bù)40家基金管理(lǐ)公(gōng)司(sī)共计126只个人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本(běn)实(shí)现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金业务负责人(rén)向(xiàng)中国基金报记者介绍(shào)称，中信建投已引(yǐn)进(jìn)华夏基(jī)金等(děng)发(fā)行养老基金管理人的137只Y份(fèn)额产(chǎn)品，后续将不(bù)断(duàn)完善产品池。东方证(zhèng)券(quàn)亦(yì)表示，目(mù)前已基本实现了养老(lǎo)公(gōng)募基(jī)金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服务办理的角度看(kàn)，大部(bù)分客(kè)户更愿意在产品货(huò)架丰富(fù)的(de)机构办理个人养老金业(yè)务(wù)。因此在服务(wù)体系的基础(chǔ)架构上，风格(gé)多样、风险收益多元的(de)产品货(huò)架能够带给客户更好的服务办理体(tǐ)验，产(chǎn)品布局的“全(quán)面”是个人养(yǎng)老金业务的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从客户投资选择的角度讲，大部(bù)分客户对于金融产品的特征和策略的认知、对自(zì)身投(tóu)资能力(lì)、投资意愿、投资(zī)目(mù)的的认知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客户做(zuò)好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合(hé)适的产品”，就成为服务(wù)机(jī)构的“核(hé)心竞争力”。在(zài)全面(miàn)引入(rù)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)可投资的产(chǎn)品(pǐn)类型的(de)基础上，各家机构需要深入(rù)、充(chōng)分、严谨地研(yán)究每类产品的特(tè)性；结合存(cún)量客户的个性化画像和客户(hù)特(tè)点，为客户提(tí)供切实可行的产品评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个(gè)人(rén)投资者(zhě)来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理由，一是来自开(kāi)户渠道(dào)的多重福利动员，二(èr)是个人养老金带来的个(gè)税抵扣(kòu)优(yōu)惠(huì)。但不(bù)可否认的(de)是，虽然(rán)开户数量众多(duō)，但缴(jiǎo)存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才能取出，这每年12000元(yuán)自然是需(xū)要(yào)在(zài)账户内充分(fēn)利用(yòng)长期投资，但如(rú)何投资也令(lìng)不少(shǎo)投资者犯难(nán)：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择越(yuè)多(duō)，困难越(yuè)多。现有养老产(chǎn)品(pǐn)的(de)选择已令投(tóu)资者目不(bù)暇(xiá)接，如何(hé)让投(tóu)资者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高(gāo)素质的(de)投资顾(gù)问，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户(hù)甄选适合自身的养老产(chǎn)品(pǐn)，做好养老(lǎo)规(guī)划和(hé)资(zī)产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信建(jiàn)投采取线上(shàng)线(xiàn)下相结合的方式，注重(zhòng)交流和体验(yàn)，为(wèi)客户提供有(yǒu)温度的专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰君安在(zài)推广个人养老金业(yè)务时(shí)曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金(jīn)基金特点，细化形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)评价标准”，综合基(jī)金公司治(zhì)理水平、投研能力、业(yè)绩评价、风(fēng)险管理、声誉口碑量化(huà)评价，优(yōu)选值得信(xìn)赖的(de)养老金基金(jīn)；选出(chū)“综合(hé)优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等(děng)特色(sè)养老金(jīn)基金(jīn)产(chǎn)品清单(dān)，满足(zú)养老金客户个(gè)性化养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门服(fú)务(wù)”企业员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然(rán)证(zhèng)券公司营业网(wǎng)点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远(yuǎn)难以与(yǔ)大型商业银(yín)行的优(yōu)势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管透露(lù)，截至(zhì)2022年末，该行已经(jīng)累(lèi)计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全行业(yè)第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券(quàn)商愿意公(gōng)布(bù)投资者通过其渠道(dào)开通(tōng)个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台上(shàng)仅(jǐn)可查询商业银行个人养老金业务开(kāi)办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同(tóng)时开展(zhǎn)了(le)基金交易业务(wù)、保险交(jiāo)易(yì)业务和理财(cái)交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道优势相比(bǐ)，证券(quàn)公(gōng)司个人(rén)养老金(jīn)业务的规模相(xiāng)对有限(xiàn)，仍处于(yú)积极(jí)开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然(rán)网点数量难以比拼，但券(quàn)商发力个人养(yǎng)老金(jīn)业务，自(zì)有其独(dú)特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时，将“一(yī)站式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此(cǐ)前表示，其个(gè)人养老金业务从(cóng)引导客户(hù)形成科学养老理财观念的长远视角出发(fā)，为客(kè)户提(tí)供从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再(zài)到(dào)组合配(pèi)置(zhì)的全周期专业资配服务和(hé)一站式的产品选择。中(zhōng)信证券(quàn)亦推出个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理(lǐ)、资产配置、服务(wù)陪伴于一(yī)体的个人养老金(jīn)投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是部分(fēn)券商开(kāi)拓个人养老金(jīn)业务的解决方案。东(dōng)方证券副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方证(zhèng)券基于对个人养老金目标客群的深入研究(jiū)，将开发(fā)大中型企业作(zuò)为个人养老金客户(hù)拓展(zhǎn)的重点(diǎn)方向，制定(dìng)了(le)“上海深度、全国(guó)广度”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统内成员(yuán)公司开展走进(jìn)企业推广个人养(yǎng)老金活动(dòng)，为企业单位员工提供个(gè)人(rén)养老(lǎo)金上门服务(wù)，免去客户(hù)前往营业厅办理业(yè)务路上花(huā)费的时(shí)间，提高服务效率(lǜ)，节约客户时(shí)间。展业(yè)初(chū)期组(zǔ)织了超过100场的个(gè)人(rén)养老金走(zǒu)进企(qǐ)业服(fú)务活(huó)动，覆(fù)盖企业(yè)员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年(nián)

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务“开闸”，多家获(huò)资(zī)质的机构正式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个人养(yǎng)老金市场(chǎng)。如今，个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)实施已有(yǒu)半年，相关产品的收(shōu)益率和回撤(chè)情况、产品能(néng)否(fǒu)真正满(mǎn)足养老诉(sù)求等问题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业(yè)内(nèi)人士表示，由于(yú)资(zī)金(jīn)“只进不出”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期(qī)保值增值(zhí)同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个(gè)人养老金业(yè)务已然成为(wèi)券商财富(fù)管理转型的核(hé)心方向之一。通过不断(duàn)完善(shàn)客(kè)户服务体(tǐ)系，满足(zú)客户多层(céng)次金融(róng)需(xū)求，促进财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)高质量发展，券商(shāng)在业(yè)务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客(kè)户分(fēn)类(lèi)服务方面，会根据国家政策(cè)选择社保关系在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认(rèn)知(zhī)的客户进行第一(yī)阶段的重点服务，对其(qí)他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖(gài)进(jìn)行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁(níng)表示(shì)，证券公司可重点关注(zhù)企事业单位员工，特别(bié)是大中型城市(shì)具有一定经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备一定投资意识和财(cái)务认知；这类(lèi)人(rén)群(qún)对未来退休(xiū)有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场，对(duì)证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群(qún)可以全(quán)市场覆盖(gài)。证券(quàn)公司可以通过投(tóu)研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户(hù)的风(fēng)险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积(jī)极等不同风(fēng)险类型的(de)养(yǎng)老基金，帮助客(kè)户建立(lì)个人养老金投资计(jì)划。此(cǐ)外，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可以(yǐ)通(tōng)过加强顾问服务，帮助(zhù)客户有效应对投(tóu)资组合净(jìng)值的波动，引导客户持续参(cān)与养老(lǎo)金(jīn)投资，提升客户养老投(tóu)资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示，会针(zhēn)对不同(tóng)风险承受能力、不同年龄结构和不(bù)同资金(jīn)体(tǐ)量制(zhì)定个性化养老策略。比如对(duì)每(měi)年享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需(xū)开户）提(tí)供(gōng)符合监管部门要求的金融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔(gé)壁(bì)”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包括养老计算器、个性化的补充(chōng)养老(lǎo)解决(jué)方案、定期的养老方(fāng)案跟踪报告以(yǐ)及养(yǎng)老直(zhí)播服务，做好“老(lǎo)百姓身边(biān)的(de)养(yǎng)老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海(hǎi)宁(níng)认为(wèi)，证券(quàn)公司需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打造增量(liàng)市场，承担起构建养(yǎng)老金第三(sān)支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教方面(miàn)，应(yīng)加大资(zī)源投入，通过教育(yù)和(hé)陪(péi)伴，提(tí)高客户对(duì)个人养老金的认知。走进企事业单位(wèi)，通过上(shàng)门服务的(de)方式触达企业和客户(hù)，举(jǔ)办专题(tí)讲座、在(zài)线研讨会和投(tóu)资教(jiào)育(yù)活动，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户(hù)了解个人(rén)养老金的重要(yào)性、投资策略和长期规划，激发(fā)客户(hù)对个(gè)人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能(néng)优化方面，建(jiàn)立内容丰富的一站(zhàn)式个人(rén)养老金(jīn)专区，既包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供丰富的(de)养老(lǎo)资(zī)讯和实(shí)用(yòng)养(yǎng)老(lǎo)工(gōng)具（如节税计算(suàn)器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面，引入智能科技和人工智(zhì)能技术，通过(guò)数据分(fēn)析(xī)和算法(fǎ)模型，根据(jù)客户(hù)的风险承受能力、资产状(zhuàng)况和(hé)目标(biāo)退休年限(xiàn)，定制化推(tuī)荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实(shí)时(shí)投资组(zǔ)合(hé)跟踪和风险管理工具(jù)，帮(bāng)助客户更(gèng)好地实现养老投资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责(zé)人则表示，可以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在大数(shù)据智能客户分析(xī)系统的(de)基础上，可以针对不同(tóng)养老诉求(qiú)的客户达成“千人千(qiān)面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后(hòu)面的(de)“0”，二(èr)者(zhě)有机(jī)结(jié)合，为不同生命周期和年龄阶(jiē)段的客户(hù)提供专业的(de)、一对一的养(yǎng)老配置服(fú)务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七(qī)成收益告负(fù)

　　客(kè)户体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度(dù)实施已有(yǒu)半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不(bù)能满足(zú)真正的养(yǎng)老诉求(qiú)？这(zhè)些问题都(dōu)是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到(dào)，目前(qián)养老(lǎo)目标(biāo)基金的整体收(shōu)益(yì)水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全(quán)市场149只公(gōng)募养老基金产品，近(jìn)七成收(shōu)益告负。其中(zhōng)，业绩垫(diàn)底的一只(zhǐ)个(gè)人(rén)养老(lǎo)目标(biāo)基金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养老(lǎo)一(yī)年(nián)持有Y，自(zì)成立(lì)以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺长城、南方(fāng)、华(huá)夏等旗下超(chāo)10只养老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业(yè)内人(rén)士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何(hé)做到(dào)从中长期保(bǎo)值增值同(tóng)时又让客户(hù)体验良(liáng)好是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为(wèi)客户保(bǎo)值增值，否则将(jiāng)违背客(kè)户通(tōng)过投资达到(dào)‘养老目的’的(de)初(chū)衷。”银河(hé)证券相关(guān)业务负责(zé)人介绍，目(mù)前个人(rén)养老金可投资的4类产品(pǐn)风险收益特点明(míng)显(xiǎn)，有(yǒu)的类(lèi)别更侧重本(běn)金安全(quán)、有的类别更侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个类(lèi)别(bié)很(hěn)难做到(dào)在(zài)保证其特点达到的同(tóng)时又规避掉(diào)该类产品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时点较近的投资者(zhě)比较合适，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高(gāo)波动高回(huí)撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期(qī)看也能满足客户养(yǎng)老类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目(mù)的，前(qián)提是有一套完整、自洽(qià)、适(shì)用、有效且动态适配的产品评价体(tǐ)系，通过该体系(xì)的评价(jià)，能较为清晰地区分(fēn)出产(chǎn)品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等(děng)）、能公平、公正地对同类(lèi)或者同策略产品进行综(zōng)合评判。如此，才能(néng)真(zhēn)正将(jiāng)好的产品、合适(shì)的产品推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老组合(hé)基金(jīn)分(fēn)为目标风险型和目标日期型两(liǎng)大(dà)类，投资者可以根据自身投资目标和(hé)风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)选择具体(tǐ)的产(chǎn)品(pǐn)。比(bǐ)如低风险偏好的客户可选择目(mù)标日期型中的稳健类产品，通过严格控(kòng)制股票资产(chǎn)仓(cāng)位降低产品波(bō)动，带给客(kè)户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇职工(gōng)养(yǎng)老金(jīn)替代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生活(huó)水(shuǐ)平，养老金投资的增值功能也(yě)是一个重要考量。由于个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)取用需要达到年(nián)龄等(děng)条件，投(tóu)资(zī)资(zī)金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够承受一定的短期波(bō)动，对于追求长期投(tóu)资(zī)收益的客户，可(kě)以(yǐ)配置一定高比例资(zī)金在权益型资产(chǎn)上，实(shí)现养老投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)相关(guān)业务(wù)负责人也认为，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品具有一定的普(pǔ)惠金融(róng)属性，需要关注老百姓长期(qī)保值增值(zhí)的(de)养老需求。站在资产角度，想(xiǎng)要实现(xiàn)长期资金(jīn)的稳健投资(zī)回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资不同品种、不(bù)同收(shōu)益特征、低(dī)相关性的金融资产，有助于(yú)实现风(fēng)险分散、降低总体波(bō)动，从(cóng)而更好地(dì)满足投(tóu)资者的(de)养(yǎng)老投(tóu)资目标。

　　推(tuī)动个人(rén)养老金(jīn)业务高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)积极发展的同(tóng)时，与(yǔ)渠道网点和客户众多的银行等机构(gòu)相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异(yì)化的发展，可(kě)以说是(shì)“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人表示(shì)，银行、券商、基金独立(lì)销售机构都可(kě)参与到为(wèi)客户提(tí)供个人养(yǎng)老基金服务，几类机构优势互补(bǔ)，严格(gé)意义上说是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机(jī)构或(huò)者(zhě)每家机构(gòu)可(kě)以(yǐ)根据自己的资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服(fú)务(wù)好有养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下三(sān)方面(miàn)诉求：一是(shì)增强基础设施建设，能(néng)在(zài)服务(wù)时效(xiào)性上与银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的开户、下(xià)单服(fú)务；二是增加产品销售范围，在养老品类上(shàng)更(gèng)加(jiā)丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老规划业(yè)务(wù)合(hé)规性，为不(bù)同的客户(hù)提供基(jī)于客户需求和画像的养老(lǎo)规划(huà)方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个(gè)人(rén)养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人(rén)提(tí)出，当前的政策要求下，客(kè)户如果想在券商端参与个(gè)人养老(lǎo)金投(tóu)资，需要分别在银行端、个(gè)税(shuì)端进行一系列前序操作步(bù)骤，对于尚(shàng)不熟(shú)悉业务流(liú)程的投资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上(shàng)线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投(tóu)资者选择的产品种类较为单一，难以进(jìn)一步为投资者(zhě)提供更丰富的个人养(yǎng)老金配置方(fāng)案(àn)。未来(lái)期待能够从政策端(duān)进一(yī)步简化投资者的办理流程，提升(shēng)客户体验；给予券商在(zài)多样化个人养老金品种的引入和研发上(shàng)的政策支(zhī)持，丰(fēng)富客(kè)户多元化(huà)的投(tóu)资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发(fā)力(lì)个(gè)人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退税的开(kāi)始，不少人发(fā)现自己(jǐ)的退税比去年多(duō)了不少(shǎo)，仔细询问(wèn)之下(xià)才发现，是(shì)因为去年底开通了个人养老金业务，并(bìng)入了金。这一消息大大(dà)刺激(jī)了不少本来不(bù)想开户(hù)的年轻人。

　　根据人社部(bù)披(pī)露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的(de)一(yī)个(gè)月的时(shí)间里，增加了500万(wàn)户，开户(hù)速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升(shēng)，但(dàn)是个(gè)人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中(zhōng)国保险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行副会(huì)长兼秘书长曹(cáo)德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人(rén)完(wán)成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的(de)结(jié)果来看，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的收益(yì)率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿(yuàn)意入(rù)金的(de)主要(yào)原因(yīn)。而选择开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务负责(zé)人认(rèn)为(wèi)，这(zhè)是一个专业(yè)活，既(jì)需要了解客户(hù)的经济状况(kuàng)、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需(xū)要业务人员及其所在机构有(yǒu)比(bǐ)较(jiào)专(zhuān)业(yè)且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养(yǎng)老金产品每(měi)年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需(xū)求，还需要结合其他商(shāng)业(yè)产(chǎn)品(pǐn)等(děng)综合考虑；大多(duō)数产品流动性差，难以预防到退休前的(de)应(yīng)急资金需求(qiú)。

　　从(cóng)产品端改善(shàn)“开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然近半年(nián)来(lái)，个人养老(lǎo)金产品正在(zài)逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的(de)现象(xiàng)没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副会(huì)长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云在近期(qī)举办的2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个(gè)人养(yǎng)老金试点效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗(dòu)状，即建立账(zhàng)户人(rén)数占基本养老(lǎo)保险参保人数(shù)比例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户(hù)人(rén)数比例低；产品供(gōng)应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿(yuàn)不(bù)强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供应不(bù)均衡的问题，国家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局(jú)出(chū)手(shǒu)，率先增加养老保险产品的供(gōng)给。近日，国家(jiā)金融监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)总局已向(xiàng)业内就(jiù)关于促进专属商业养老保险发展有关事项征求意见。根据征求意(yì)见稿，专属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业务转为常态化(huà)业(yè)务。

　　业(yè)内人士表示，随(suí)着专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)转为(wèi)常态化业务，参与(yǔ)该项(xiàng)业务的(de)险企(qǐ)数(shù)量将(jiāng)增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险是对(duì)接个人养老金制度的主要保(bǎo)险产品(pǐn)，这意味(wèi)着个(gè)人(rén)养(yǎng)老金保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳(wěn)健型、进取型两种(zhǒng)风(fēng)格账户供客(kè)户选(xuǎn)择。据各家保险(xiǎn)公司(sī)披露(lù)的专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结(jié)算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的(de)同(tóng)时，多家金融机构呼(hū)吁(xū)从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)设计端解决“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人看来(lái)，“老龄风险”与其他(tā)投(tóu)资风险相(xiāng)比，有其更加(jiā)突出的(de)特点，包括为(wèi)退休人群提供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充来源、对(duì)冲(chōng)长(zhǎng)寿风(fēng)险(xiǎn)、为高龄(líng)人群(qún)储备失能养护(hù)和医疗应(yīng)急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老(lǎo)投(tóu)资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老(lǎo)金融(róng)产(chǎn)品的(de)设计初心，必须切实(shí)从客(kè)户需求出(chū)发；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必须(xū)紧密围(wéi)绕承担(dān)、减少或转移(yí)上述(shù)“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该(gāi)更多的让利于民(mín)、普惠百(bǎi)姓，运用(yòng)好专业的金融工具、做艰难(nán)但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本(běn)市场(chǎng)具有良好增值(zhí)能力资(zī)产的(de)养老产品取决(jué)于发行人(rén)（或管理人）的(de)产品(pǐn)设(shè)计能力和资产(chǎn)管理能力。“证券(quàn)公司作为财富(fù)管理服务提供商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行人（或管理人）合作，根(gēn)据(jù)客(kè)户需(xū)求设(shè)计出(chū)在养老功能方面更有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也(yě)希望(wàng)能参与到具(jù)体的产品设计之(zhī)中。其个人养(yǎng)老业务(wù)负责人建(jiàn)议，参考部分发达国家的经验，未来除了股、债配置(zhì)，或(huò)在未来可以考虑增加(jiā)底层可投标的(de)类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另(lìng)类资(zī)产，丰(fēng)富投资者的可(kě)选标(biāo)的，更(gèng)好地分散(sàn)投资(zī)风险。

　　励正集(jí)团中国(guó)区(qū)总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以直(zhí)接(jiē)在开户的(de)时候做投资选择。这样在开户的时候(hòu)就(jiù)可以形成闭环(huán)体(tǐ)验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可能面临的流动性问(wèn)题，长城人(rén)寿(shòu)保险股(gǔ)份有限(xiàn)公司总经(jīng)理王玉改近日(rì)表示，保险公司可以通过“保(bǎo)单质押贷(dài)款”等多种金融(róng)工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券(quàn)商发力(lì)个(gè)人(rén)补(bǔ)充养老金融方(fāng)案(àn)

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万难以满足个人(rén)或家庭养老的全面需(xū)求，多家(jiā)券商(shāng)还发力个人(rén)养老金(jīn)账户以(yǐ)外的个人补充养老金融方(fāng)案(àn)，例如(rú)银(yín)河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根(gēn)据在职群(qún)体养老规划的长期性、稳健性、安全性等(děng)特点，已退(tuì)休人群养(yǎng)老需求的(de)流动性、安全性(xìng)、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层次、多(duō)元(yuán)化、个性(xìng)化的养老配置方案(àn)，积极履行养老(lǎo)保障社会责任(rèn)，力争为居民提供持续卓越的(de)养老规划与满(mǎn)足不同养老(lǎo)需(xū)求的资产配(pèi)置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个(gè)人养老场(chǎng)景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金(jīn)、增额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障性资(zī)产，满足(zú)客(kè)户多样化(huà)、多(duō)层(céng)级的(de)养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对(duì)三大(dà)支柱养老金(jīn)业务中的企业(yè)年金(jīn)业务，银河证(zhèng)券还上线了(le)自研(yán)的年(nián)金(jīn)综合评价系统。该系统可以通过客户提(tí)供的“脱(tuō)敏”后年金(jīn)组合净值与持股比(bǐ)例等数据，结合公募基(jī)金、股(gǔ)市(shì)债市(shì)数据，展(zhǎn)示客户(hù)委托年金组合(hé)的评(píng)价结果。此外，也可(kě)以利(lì)用(yòng)年金机(jī)制间接服务背后的企业员工(gōng)和机构事业单位职工(gōng)。

　　截(jié)至(zhì)目前，银河证(zhèng)券(quàn)基金研究中心已为部(bù)分省市提供职业年金(jīn)的组(zǔ)合评价与管理咨询服务，也计划结合(hé)机构条线业务规划(huà)为央企(qǐ)与国企提供企(qǐ)业年金组合评价等综合(hé)金融(róng)服务(wù)。

　　银河证券(quàn)副总(zǒng)裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自主开发(fā)建(jiàn)设(shè)部署的年金(jīn)综合评价系统(tǒng)及研(yán)究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务体系均是公司积(jī)极响应国家养老发展战略而(ér)推出(chū)的新服务，体现(xiàn)了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已初步建立了个人养老金及个人(rén)养老(lǎo)金融服务体系(xì)，充分(fēn)利用金融产品代理销售(shòu)牌照和(hé)保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照，为百(bǎi)姓提供(gōng)更加有温(wēn)度(dù)、有态度的(de)个人养老(lǎo)金(jīn)融服务。”罗(luó殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字)黎明说道(dào)。

　　记(jì)者(zhě)观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚

　　中国基(jī)金报记者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在(zài)个人养老金账户(hù)开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在我(wǒ)们(men)介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉(jué)这项制度(dù)的(de)普及度(dù)和客(kè)户认识程度(dù)在不断(duàn)提升。”某大型银行的客(kè)户(hù)经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了(le)账户(hù)并没有(yǒu)存钱，或(huò)存了钱没有(yǒu)开始投资，主要(yào)因为不知道如何(hé)选择产品或(huò)者(zhě)有其(qí)他顾(gù)虑。”林(lín)漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下(xià)我们就(jiù)会再(zài)用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制度正式(shì)落地(dì)，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实(shí)施(shī)。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过去半年，民众(zhòng)接受度和业务进展情(qíng)况如何？从(cóng)业人员在具体实操过程(chéng)中又遇到了哪些困难？不(bù)同年龄段(duàn)的群体会怎样理解这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本报(bào)记者实(shí)地探(tàn)访上海地区几家银行(xíng)网点和券商营业部(bù)，了解个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更关注税收(shōu)优惠(huì)

　　中老年(nián)人更在意退休(xiū)后(hòu)多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人社部和(hé)国(guó)家社会保险公共服务平(píng)台数据可知，个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度经(jīng)过(guò)半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数(shù)方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富(fù)管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户(hù)都对个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接(jiē)到(dào)营业部咨询的，还有很多(duō)是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金(jīn)业(yè)务的热情(qíng)和关(guān)注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了(le)个(gè)人咨询和(hé)开户外，还有不少企(qǐ)业员工、学(xué)校教师、退伍军人等通过企业和(hé)单位(wèi)组织来了解(jiě)、参(cān)与(yǔ)个人(rén)养老金投(tóu)资。

　　记(jì)者了解了身边(biān)两位不(bù)同年(nián)龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一位在(zài)上(shàng)海地(dì)区金融机构工作的(de)“80后”告(gào)诉记者，自(zì)从工作以(yǐ)来，她(tā)每年都将(jiāng)收(shōu)入(rù)的(de)一部分(fēn)拿来(lái)强制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度(dù)后，就分(fēn)一部(bù)分在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱即(jí)使存长期也(yě)不(bù)会影响她未来的生活质(zhì)量，并且(qiě)放进个人(rén)养老金账户是在基本养(yǎng)老保险(xiǎn)之外多一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表(biǎo)示(shì)，他现阶段最在意的就是买个人(rén)养老金(jīn)可(kě)以享(xiǎng)受税收优(yōu)惠(huì)，直接考虑到退休后的生(shēng)活质(zhì)量(liàng)还有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上述两种不同(tóng)的想法，黄宁也向记(jì)者(zhě)坦言，他们在日常(cháng)介绍个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的过程中确实会考虑(lǜ)到不(bù)同(tóng)年(nián)龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的(de)年轻人(rén)着(zhe)重介(jiè)绍“退休后多一份保障(zhàng)”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不少已经(jīng)了(le)解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的民众仍在(zài)“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多(duō)万人开通了(le)个人养老金账户，但完成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个人养老金业(yè)务的(de)开展中(zhōng)感受(shòu)到，一些客户开了(le)户但没存储(chǔ)的主要(yào)顾虑是(shì)锁定时间(jiān)太(tài)长，担心之后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时(shí)会(huì)很“棘手”；另(lìng)外一些客(kè)户则是认为在个人(rén)养老金产品并(bìng)非专门设计且收(shōu)益优势(shì)不明显，目(mù)前个人养老金(jīn)可以(yǐ)购(gòu)买的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银行养老理财(cái)、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养(yǎng)老目标基金四类产品，即使不(bù)通(tōng)过个人养老金账户也可以直(zhí)接买，且收益差距(jù)不(bù)大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员(yuán)的角(jiǎo)度(dù)谈到了推广个人养老金业(yè)务(wù)过程中的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无法代销存(cún)款、银行理财(cái)、商(shāng)业养老(lǎo)保险，有些客户(hù)风(fēng)险承受能力较(jiào)低，想寻求(qiú)更低风险(xiǎn)等级的(de)产品，纯(chún)公募基金难以达(dá)到(dào)资(zī)产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于(yú)离退休还较(jiào)遥远的(de)群体(tǐ)来说，养老(lǎo)需(xū)求当(dāng)然也(yě)需要考虑，但眼下的生活和经济(jì)状(zhuàng)况才是(shì)更重要的。

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