5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额(é)连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则(zé)快速(sù)下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅(三件套是哪三件fú)登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资(zī)产价格风(fēng)险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出(chū)现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动(dòng)性(xìng)出(chū)现主动式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持(chí)二(èr)季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策(cè)略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策(cè)效果难(nán)以对冲来自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的(de)情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不利(lì)影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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