金融界5月12日(rì)消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以(yǐ)上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反映出(chū)生产物资通胀压(yā)力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息(xī)结束乃至降息(xī)已然成(chéng)为一种共识，因此本(běn)周在(zài)美联储(chǔ)越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济和政策的不确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分(fēn)回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的(de)幅度(dù)。另(lìng)一方面，上略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音周初(chū)请失业金(jīn)人数(shù)升(shēng)至(zhì)2021年以来(lái)的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内社融(róng)超预期下滑，白银(yín)因工(gōng)业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修(xiū)复之前(qián)难(nán)言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调(diào)整(zhěng)

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数(shù)据疲软增加美(měi)联储政策转向(xiàng)宽(kuān)松预(yù)期(qī)以及(jí)经济(jì)风险依然(rán)利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元指数(shù)大(dà)幅(fú)上升(shēng)使得贵金属承压(yā)回落，而铜(tóng)铝等有色金(jīn)属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强(qiáng)的白银(yín)走(zǒu)势(shì)，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色(sè)金(jīn)属大幅回(huí)落等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白银高位(wèi)回落，下(xià)方仍(réng)有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先关(guān)注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支(zhī)撑；上方(fāng)关(guān)注继续(xù)26美(měi)元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机引发避险需求(qiú)，美联(lián)储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金(jīn)属持(chí)续走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业风险与债务上(shàng)限风险、央(yāng)行(xíng)购(gòu)金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心建议(yì)。

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