今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季(jì)报(bào)披(pī)露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份(fèn)额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些(xiē)都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为投资(zī)方向的基金(jīn)。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的(de)投(tóu)资(zī)力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的(de)南(nán)方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季(jì)度中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产(chǎn)活动和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发(fā)的(de)银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让(ràng)美联(lián)储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事(shì)件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业(yè)为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资(zī)性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整(zhěng)合能(néng)力(lì)，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个(gè)行(xíng)业的(de)元年，我(wǒ)们中长jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源(yuán)于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公(gōng)司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍(réng)有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比(bǐ)增速会较上(shàng)半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面(miàn)，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压(yā)制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医(yī)药(yào)行业仍(réng)将处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的(de)释放和四季(jì)度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的(de)方式生物医(yī)药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在(zài)高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的(de)机(jī)会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球(qiú)投(tóu)资的(de)主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时(shí)部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技(jì)术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会(huì)：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗等。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红意愿提升的高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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