编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度(dù)公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留(liú)了上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调换了(le)两处标的(de)，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了(le)药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合(hé)成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其(qí)成名(míng)作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依(yī)次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源在(zài)公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情确(què)立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方(fāng)达(dá)优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是(shì)前五大的(de)重仓次序(xù)有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标(biāo)的(de)。再看另外(wài)的半(bàn)壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持(chí)续(xù)上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换(huàn)了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世(shì)最(zuì)新(xīn)季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和(hé)地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客(kè)、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三(sān)者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性(xìng)的(de)医美以及消(xiāo)费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去(qù)年作(zuò)为核酸检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归(guī)本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推(tuī)出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱(guāng)癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗>

　　冯明远专注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的施(shī)成(chéng)外(wài)，本周(zhōu)一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯(féng)明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股(gǔ)票(piào)。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能(néng)源产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中(zhōng)，占比相对最高的就是(shì)非传统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发的(de)公司，主要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年(nián)度业(yè)绩快报来看，公司(sī)的(de)主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的(de)重仓股(gǔ)银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我(wǒ)们会继(jì)续(xù)在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基(jī)金一(yī)季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业(yè)链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁(níng)德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今表现一(yī)般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示，看到了新(xīn)能(néng)源(yuán)类(lèi)似2019年(nián)的(de)投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源(yuán)产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能(néng)维(wéi)持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速(sù)增长，而(ér)经过市(shì)场的(de)调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司(sī)对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是(shì)整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳(wěn)固(gù)，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球比较优(yōu)势(shì)的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相对(duì)较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他(tā)所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满(mǎn)两(liǎng)个(gè)月的中泰(tài)元和(hé)价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均(jūn)实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持(chí)有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的(de)典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的(de)的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年(nián)内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能(néng)好的资产是我们的投资(zī)目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长率全部(bù)超过(guò)了(le)10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)能(néng)源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了(le)前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增加了有色(sè)行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样(yàng)的(de)行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目(mù)前(qián)其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)为例，第(dì)一季度(dù)他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其(qí)中新进的公(gōng)司(sī)半(bàn)数为(wèi)中字头，它(tā)们(men)就是(shì)中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调整立竿(gān)见影，除(chú)去两只中(zhōng)字(zì)头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的(de)估值水平买入持有。在经济(jì)复苏(sū)和企业(yè)盈(yíng)利(lì)修复的(de)预(yù)期下，我(wǒ)们较为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去(qù)年3月接(jiē)手的(de)银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他(tā)的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季(jì折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗)重仓行业(yè)风(fēng)格(gé)来(lái)看(kàn)，除去(qù)银河和美(měi)生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而(ér)这四(sì)只标的均是第(dì)一季度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基(jī)金合同(tóng)的配(pèi)置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二(èr)季(jì)度，将会(huì)继(jì)续围绕信息(xī)技术、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非(fēi)议人(rén)物(wù)同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天天基金(jīn)网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作华(huá)安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司(sī)，目(mù)前(qián)年(nián)内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下(xià)我国仍(réng)处经济结(jié)构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量(liàng)增(zēng)长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科(kē)技创(chuàng)新和受益于国民经(jīng)济持续(xù)增长的消费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万(wàn)家基金名(míng)将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析(xī)他的成名作万(wàn)家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司替(tì)代了四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标(biāo)的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器(qì)视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这些(xiē)相对低调(diào)的领域也开始越发受(shòu)到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星基(jī)金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年(nián)半的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来(lái)看(kàn)，在上一(yī)季度没有单(dān)一标的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们分别是(shì)恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的(de)汇川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行(xíng)业的(de)配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时(shí)保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济(jì)稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以(yǐ)及(jí)顺周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新(xīn)兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到一(yī)季(jì)度与众不同的(de)一点(diǎn)是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电(diàn)连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被划入(rù)到消费电(diàn)子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其(qí)占据了十(shí)大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局(jú)，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该(gāi)板块去库(kù)存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行业(yè)复苏契(qì)机(jī)。

　　而(ér)在高(gāo)端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工(gōng)主题的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一(yī)处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华(huá)科技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一(yī)思路(lù)在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八家，惟二(èr)的(de)区(qū)别是高端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微(wēi)电和西部超导替代了(le)前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年(nián)维度在高确定(dìng)性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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