钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大(dà)议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热(rè)门又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预案(àn)投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂(zàn)的(de)上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到(dào)，股价过山车式(shì)的涨跌折射的是(shì)市场(chǎng)对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨界到(dào)现在，时(shí)间不过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过(guò)往投资计(jì)划频(pín)频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何(hé)让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂离子电(diàn)池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低(dī)，导(dǎo)致其(qí)研(yán)发进度(dù)大大落后于了锂电池(chí)。直(zhí)到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回(huí)人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代(dài)钠离子电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日中天(tiān)之际，传艺(yì)科技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元(yuán)通过全(quán)资子公司江苏智纬(wěi)电子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作设(shè)立(lì)控(kòng)股孙公司(sī)江苏(sū)传艺钠电科(kē)技有限(xiàn)公司（公司(sī)持股75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技(jì)旋即涨停，当日盘(pán)后公(gōng)司迫不(bù)及待(dài)召开电(diàn)话会议，向合计64名(míng)分析(xī)师和个人投资(zī)者(zhě)披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规(guī)划，传艺科技(jì)钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下(xià)电(diàn)话，股(gǔ)价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一(yī)口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速(sù)实现翻(fān)倍(bè跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗i)。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车在(zài)前(qián)，传艺科(kē)技开始有(yǒu)意(yì)无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公(gōng)告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论其(qí)如何发(fā)布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间(jiān)的推(tuī)移，迅速回落。截(jié)至4月20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中对外发布钠(nà)电(diàn)池(chí)业务未(wèi)来规划、技术(shù)水(shuǐ)平(píng)等涉及公司经营的(de)重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函回复的(de)公告》补充(chōng)披露相关(guān)事项，传艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价“过山(shān)车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜(lán)，但(dàn)归根结底还是其(qí)资金(jīn)有限(xiàn)与钠电产(chǎn)能(néng)规划“大跃进(jìn)”不匹(pǐ)配(pèi)无法让(ràng)市场信服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成(chéng)后(hòu)，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交(jiāo)易所回复(fù)函和(hé)2023年度定增预案，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的装修(xiū)及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规(guī)划的钠电产(chǎn)能远不止这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿(yì)元(yuán)，新(xīn)征410亩土地，用30个月(yuè)的(de)时间(jiān)，新上钠(nà)离子电池全供应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池(chí)、15万吨电解(jiě)液的(de)生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣(jùn)工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产(chǎn)试销，6月(yuè)底有望(wàng)批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到(dào)的钠电(diàn)产能规(guī)划，来(lái)源(yuán)：传艺钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的(de)说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主(zhǔ)营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营输入类(lèi)设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类(lèi)消费电(diàn)子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机(jī)电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入(rù)类设备(bèi)及(jí)通讯用(yòng)板(bǎn)、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营(yíng)规(guī)模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年(nián)公司归母(mǔ)净(jìng)利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随(suí)着(zhe)行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩(jì)变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半内要拿出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾(céng)详细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用(yòng)于(yú)钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在(zài)投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科(kē)技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是(shì)准(zhǔn)备靠银(yín)行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向工商银行、农业银行等(děng)组成的联合(hé)银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠(nà)电池(chí)项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过(guò)，参团(tuán)银行(xíng)处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定(dìng)对象发行(xíng)股票预案》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟投入钠电(diàn)池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能依(yī)赖融资(zī)。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到(dào)的(de)另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发(fā)稿，仍未获(huò)回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠(nà)电还有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电池(chí)全供应链项目计划到2024年末(mò)全(quán)部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目(mù)真如邹伟民在近(jìn)日的(de)演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后(hòu)公司营收将在当前(qián)基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显示(shì)，市(shì)场(chǎng)对这(zhè)个故(gù)事并不再买(mǎi)账，除(chú)了资金(jīn)实(shí)力有限公司外，核心还在(zài)其大干快上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头在内，已(yǐ)纷(fēn)纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和(hé)性能来(l跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗ái)看，传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)的钠电池与巨(jù)头们不相上下，但宁(níng)德时代落地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬(lǎo)们(men)已经走(zǒu)在前面，率(lǜ)先在两轮电(diàn)动车(chē)和(hé)低速电动车领域实现装车(chē)应用。而传艺(yì)科技(jì)除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签(qiān)订项目合作或战略(lüè)合作协议外(wài)，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况时，公司都(dōu)以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动(dòng)车及电动(dòng)工具等(děng)多个领(lǐng)域”“公司钠离(lí)子电池送(sòng)样后客户(hù)的反(fǎn)馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动车品牌(pái)开展送(sòng)样和合作意向洽谈等(děng)工作(zuò)”等进行(xíng)回复。至于具体(tǐ)的(de)客户名称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联(lián)新能源事业(yè)部(bù)钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池落地产能大幅(fú)增加已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中(zhōng)可以(yǐ)实现(xiàn)装机的(de)在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电(diàn)池(chí)的(de)市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇(qí)认(rèn)为(wèi)，今年钠电池只会小(xiǎo)批量(liàng)应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分自信(xìn)，其在调(diào)研记(jì)录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投资(zī)者关系活动记录表

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉(chén)寂多年的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前(qián)的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均(jūn)价(jià)已经(jīng)跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠(nà)电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧阳明(míng)高近日(rì)就(jiù)表示(shì)：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的供应(yīng)安全，不太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的发(fā)展陷(xiàn)入(rù)被动。”但(dàn)他也(yě)强调，“钠离(lí)子技(jì)术(shù)一(yī)定要发展，因为它是(shì)锂离子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前三(sān)元(yuán)钠电(diàn)量产(chǎn)的(de)生(shēng)产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密(mì)度的(de)也接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前电碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以(yǐ)目前已经和钠电池(chí)成本(běn)基本(běn)相当；而由(yóu)于(yú)锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电(diàn)池对(duì)钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴(xīng)储世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规(guī)模量产后(hòu)钠离子电池(chí)正(zhèng)、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的(de)理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池(chí)的成本优势就依然存在(zài)，并且随着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望进(jìn)一步打开，该成本临(lín)界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规(guī)模(mó)化完成(chéng)后，能和锂离子电池(chí)的成(chéng)本拉开差距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的(de)成本。但能量密度(dù)的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池(chí)有一(yī)定优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电(diàn)池的企(qǐ)业(yè)都(dōu)言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率(lǜ)下降或也(yě)是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在(zài)1月9日的调(diào)研记(jì)录中曾表示，公司钠(nà)电池定价主要根(gēn)据碳酸锂(lǐ)的(de)价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过(guò)往(wǎng)项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还担忧(yōu)传艺(yì)科技项目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄(xióng)心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其(qí)过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募(mù)投(tóu)计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募资4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募(mù)资(zī)的(de)FPC生产项目则(zé)被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目的(de)实施地点从一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目(mù)的实施地点变更为重庆市合川区(qū)工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施(shī)主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则再生(shēng)变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该(gāi)项目剩(shèng)余资金全部投(tóu)入轻(qīng)薄型(xíng)键(jiàn)盘生(shēng)产项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资(zī)，定(dìng)增募(mù)资(zī)6亿元，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元(yuán)用于年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该(gāi)项目(mù)中的SMT工序实施地(dì)点由(yóu)江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路49号(hào)的闲置(zhì)厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该(gāi)项(xiàng)目(mù)剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电(diàn)池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有(yǒu)的投(tóu)入打水飘、投资(zī)效率低(dī)下以(yǐ)及建成项目实际效益与预计天差地(dì)别(bié)。

　　根(gēn)据招股书，薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定期报告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的(de)效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年(nián)实现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初(chū)的预期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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