衰退(tuì)近在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济(jì)分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆(bào)发之前的(de)10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人(rén)库存投(tóu)资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私人(rén)库(kù)存投资回落以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是(shì)私(sī)人库存的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放(fàng)缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储高度关(guān)注的(de)通胀指标——美国个(gè)人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开始(shǐ)拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的(de)拦截行动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全球定位发(fā)送系统被关(guān)闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的(de)许可下，海(hǎi)军(jūn)出(chū)动直升机扣押(yā)了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属(shǔ)于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼(màn)湾过(guò)境国际水(shuǐ)域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对(duì)方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行等主(zhǔ)题的(de)一系列问题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事(shì)发生在今(jīn)年(nián)1月，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次(cì)谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个(gè)充满挑战的(de)时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏(mǐn)感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言(yán)人(rén)还说，通话(huà)事件已报交有关执法部(bù)门(mén)，出(chū)于对(duì)他们(men)工(gōng)作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四(sì)平八(bā)稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致美联储(chǔ)的(de)安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人(rén)士(shì)的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联(lián)储官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员的言论(lùn)可(kě)能(néng)让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一(yī)次成功骗(piàn)取国(guó)外(wài)政(zhèng)客和他(tā)们通话，而且(qiě)通常将(jiāng)将通话(huà)视频公(gōng)之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两人公布(bù)的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰(lán)前总统波(bō)罗申科和德国(guó)前总理默克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国(guó)内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国(guó)际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能(néng)源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油(yóu)有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回落(luò)，运输成(chéng)本(běn)下降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另(lìng)一(yī)方面(miàn)是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市场宏观(guān)风险(xiǎn)具有(yǒu)很大(dà)不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避(bì)险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情(qíng)绪(xù)更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘(pán)原油跌(diē)幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机(jī)风波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从(cóng)而(ér)推动本周(zhōu)油价油价(jià)下(xià)跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾(céng)因(yīn)银行业(yè)危机出(chū)现暴跌(diē)，此次美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)风险再次(cì)升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪(xù)化(huà)特(tè)征。

　　光大(dà)期货(huò)能(néng)源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随着(zhe)美联储加息(xī)会议的(de)临近，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场(chǎng)对(duì)于美(měi)联(lián)储加息(xī)和海外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走(zǒu)势的宏观(guān)风险何时会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会议将再(zài)迎(yíng)来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市(shì)场的主要因(yīn)素，这是(shì)投资者需要注(zhù)意的(de)风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息(xī)25个(gè)BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于(yú)近(jìn)期美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何(hé)时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前(qián)欧元区的(de)高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息政策，因此(cǐ)市(shì)场对(duì)于海外经济衰(shuāi)退(tuì)带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出(chū)行旺季(jì)预计对于(yú)需求会有(yǒu)一(yī)定支撑，预计(jì)近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪(xù)和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董超也(yě)表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来(lái)极(jí)大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续(xù)，后续的(de)减产将(jiāng)很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期(qī)原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美国(guó)产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三公布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油(yóu)超(chāo)预期降库，且(qiě)美国汽(qì)油(yóu)需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期(qī)管理(lǐ)下，预计今(jīn)年(nián)年(nián)内(nèi)剩余(yú)时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度(dù)上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场带(dài)来(lái)的担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏(hóng)观利空(kōng)与(yǔ)供应紧张局(jú)面形成(chéng)对峙的(de)复杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或(huò)继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价(jià)影响，自(zì)身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱(ru学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思ò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发电旺季的临(lín)近(jìn)，本月从中东(dōng)进口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点(diǎn)，环(huán)比(bǐ)下降三(sān)分(fēn)之二(èr)，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下滑；需(xū)求端(duān)方(fāng)面(miàn)，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部分船(chuán)货(huò)延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由(yóu)于开(kāi)斋节整(zhěng)体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应(yīng)的(de)学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品种波动将主要受(shòu)到(dào)原(yuán)油价(jià)格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油(yóu)。

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