中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批的(de)野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除(chú)了(le)面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资(zī)质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuá乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节n)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整(zhěng)会(huì)计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下(xià)或(huò)将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一(yī)批(pī)合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了(le)创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季(jì)报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资(zī)控股券商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述(shù)协(xié)议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合(hé)并(bìng)可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东(dōng)、实际(jì)控(k乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节òng)制人参股证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资(zī)源(yuán)禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展境内私(sī)人(rén)财(cái)富管理平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华(huá)将持(chí)续推进私(sī)募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资(zī)银(yín)行股东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个(gè)人(rén)客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环(huán)球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高(gāo)净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对(duì)粤港澳大(dà)湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重(zhòng)视中(zhōng)国市(shì)场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商(shāng)的(de)市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既(jì)带来了国际金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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