近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为了(le)备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾(téng)讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线(xiàn)下是(shì)笑果(guǒ)文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有(yǒu)6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存(cún)续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原(yuán)股东(dōng)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上(shàng)看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国(guó)内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很(hěn)突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行(xíng)了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感(g当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗ǎn)觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到(dào)国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还提(tí)醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司(sī)为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最(zuì)广的是(shì)线上长视频(pín)业(yè)务(wù)，如《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分(fēn)之四(sì)十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升(shēng)，资本却后(hòu)劲(jìn)不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展历(lì)程要短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本的投资(zī)逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可(kě)复(fù)制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却具(jù)有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断(duàn)运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和(hé)这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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