分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)基金(jīn)管理人提(tí)出了更为(wèi)严格(gé)审(shěn)慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分(fēn)追(zhuī)求高收益的(de)投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能对资本(běn)市场(chǎng)和(hé)金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的(de)符合重要货(huò)币市场基金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万个的(de)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金，监管要求(qiú)更加(jiā)严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防(fáng)控与处置机(jī)制(zhì)。这将促使基金公司更加(jiā)注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品的(de)透明(míng)度(dù)和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风险分(fēn)散化(huà)，防止风(fēng)险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融(róng)安全产生不(bù)利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收(shōu)益(yì)产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资(zī)管产(chǎn)品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对等方面(miàn)的(de)能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高(gāo)级管理人员、基金(jīn)经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或(huò)者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的投(tóu)资(zī)运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足多项要(yào)求(qiú)。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司(sī)发行的(de)证券市(shì)值不得(dé)超过基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银行发行的(de)金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性(xìng)受(shòu)限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆(gān)比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月(yuè)从重要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要(yào)影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是(shì)为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市场基金(jīn)防范流(liú)动(dòng)性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)风险防控和监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合(hé)评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金各(gè)类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同(tóng)相关市(shì)场主体共同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)牵头相关部门成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及(jí)相(xiāng)关市场主体依(yī)据(jù)风险(xiǎn)应对预案(àn)等(děng)对重要(yào)货币市场基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于(yú)投(tóu)资者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基(jī)金规模较小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合(hé)适(shì)的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于(yú)保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他(tā)资管产品，货币市(shì)场基金具有(yǒu)着投资者数(shù)量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模(m冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思ó)基金如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散(sàn)化(huà)、安全化(huà)程(chéng)度(dù)将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的重点(diǎn)货(huò)币基金(jīn)名录内，可能是投资(zī)者选择考(kǎo)量的(de)潜在(zài)背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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