电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗　　在华尔街经济学家和央(yāng)行官(guān)员争论美国经(jīng)济是否(fǒu)以及何(hé)时会(huì)陷(xiàn)入衰退之际(jì)，大型(xíng)基(jī)金经理们并没有坐(zuò)等答案揭(jiē)晓。

　　智通财(cái)经APP了解到(dào)，越来越多(duō)的专业选股人士将资金从银(yín)行等对经济敏感的(de)股票中撤出，转而投(tóu)资公用事业和(hé)基本消费品(pǐn)等在经(jīng)济低迷时期被(bèi)视为具有(yǒu)弹(dàn)性的股票。

　　美国银(yín)行汇编的数据显示(shì)，同时做多(duō)和(hé)做空的对冲基(jī)金已将其周期(qī)性股票与防御性股(gǔ)票的比例降至(zhì)至少2012年以来的(de)最低(dī)水平(píng)。对于只做多的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来说，他们对周期性(xìng)公司(这些公司的命(mìng)运取决(jué)于商业周期的起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年以来(lái)的最(zuì)低水平。

　　这一切都突(tū)显(xiǎn)了主动投(tóu)资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反(fǎn)弹，增加(jiā)了5万亿(yì)美元的市(shì)值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行策略师(shī)表示，主动(dòng)选股者(zhě)“为2009年式的衰(shuāi)退做好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对(duì)防(fáng)御股的(de)比例降至近10年低点

　　最近对(duì)防御(yù)股的偏好与去年不同，当(dāng)时(shí)对(duì)衰(shuāi)退的担忧蔓(màn)延，主(zhǔ)动(dòng)型(xíng)基金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一立场表明，人们相信美联储有(yǒu)能力通过积极的抗(kàng)通胀行(xíng)动实现软着陆(lù)。现在，这种(zhǒng)乐观情绪已经消散。

　　行业仓(cāng)位数据进(jìn)一步(bù)证明，专(zhuān)业人士持续(xù)看空(kōng)股市。在(zài)美国银行(xíng)4月份(fèn)对基金经(jīng)理(lǐ)的最新调查中，现金持有(yǒu)量(liàng)保持(chí)在较高水平，相(xiāng)对于股(gǔ)票，债券比2009年以来的任何时(shí)候(hòu)都更受青(qīng)睐。

　　高盛(shèng)合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在(zài)市场开始(shǐ)逃(táo)离时，只(zhǐ)做多(duō)的电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意的是，选股者的谨慎(s电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗hèn)态度与基于图(tú)表信(xìn)号配置资产的计(jì)算(suàn)机驱(qū)动策略形成了鲜明对比。由(yóu)于股市稳步(bù)上涨和(hé)市场波(bō)动(dòng)性下(xià)降，趋势追踪基金和波动性目标基(jī)金等系(xì)统性资金(jīn)管(guǎn)理公司近几个(gè)月增(zēng)加了股票持(chí)有量。

　　德意志银(yín)行的投资者仓位(wèi)模型最能说明这种分歧立(lì)场。德意志银(yín)行(xíng)称，量化基金继续抢购股票，而自由裁量(liàng)投资者的敞口(kǒu)已(yǐ)降至一年区间的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹(dàn)的很大一部分归因于那些对(duì)价格(gé)不敏感(gǎn)的(de)量化投资(zī)者，他们别无选(xuǎn)择，只(zhǐ)能在(zài)股价上涨时买入股票。看空(kōng)者还警告称，持续(xù)数(shù)月(yuè)的股市反(fǎn)弹是(shì)不可持续的。由于标普500指(zhǐ)数几(jǐ)次突破(pò)4200点的尝试都(dōu)以失败告终(zhōng)，缺乏动能(néng)可能会(huì)限制量化基金的需求。另一方面，新一轮(lún)的抛售可能会促使量化基金(jīn)改变(biàn)路线，并退出股市。

　　好于预期(qī)的(de)经济(jì)数(shù)据和企(qǐ)业财报也提振股(gǔ)市。尽管(guǎn)各公(gōng)司(sī)在本财(cái)报季的业绩超出预期，但目前来看，这还不足(zú)以(yǐ)让美国(guó)企业重回(huí)增长轨道。就连(lián)美联储官员也预(yù)测今(jīn)年晚些时候会出(chū)现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银(yín)行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过(guò)早(zǎo)地为经济衰退做(zuò)准备而采取防御措施(shī)，最(zuì)终可能会付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的(de)行业往(wǎng)往在衰退(tuì)前的6个月内(nèi)表现优异。直(zhí)到(dào)真正的经济衰退到来(lái)，防御性(xìng)股票才开始大放异彩，尽(jǐn)管(guǎn)它们(men)的领先地位通常(cháng)会在下行(xíng)周期结束前逆(nì)转。

　　美(měi)国银行的(de)经济(jì)学家预计，美国经(jīng)济衰退将从(cóng)第(dì)三季度(dù)开始。

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