在华尔街经济学(xué)家和央行官(guān)员争(zhēng)论美国经济是否以及何时会陷入衰(shuāi)退之际，大型基金经理们(men)并没(méi)有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智通财经APP了解到，越(yuè)来越(yuè)多的专业选股人士将资金从银行等对经济敏感的股票中撤出，转(zhuǎn)而投资公用事业和基本消(xiāo)费品等在(zài)经济低(dī)迷(mí)时apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次(shí)期(qī)被(bèi)视为具有弹性(xìng)的(de)股票。

　　美国(guó)银行(xíng)汇(huì)编(biān)的数(shù)据(jù)显示(shì)，同时做多和做空的(de)对冲基金已将其周期性股票与防御(yù)性股(gǔ)票的比例(lì)降至至少(shǎo)2012年以来的最低水(shuǐ)平。对于只做多的基金经理(lǐ)来说，他们(men)对周期性(xìng)公司(这些公司(sī)的命运(yùn)取决于商(shāng)业周期的起伏(fú))的(de)相对敞(chǎng)口接(jiē)近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这一(yī)切都突显了(le)主(zhǔ)动投资领域的悲观情绪仍在加(jiā)剧，尽管美股(gǔ)从去年10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策略(lüè)师(shī)表示，主动选股者“为(wèi)2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最近(jìn)对防御股(gǔ)的偏好与去年不同(tóng)，当时对(duì)衰退(tuì)的担忧蔓延，主动(dòng)型基(jī)金紧紧抓住周期股。这一立场表(biǎo)明(míng)，人们相信美联储(chǔ)有能力通过积极的(de)抗通胀行动实现软(ruǎn)着陆。现在，这种乐观情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人士持续看空(kōng)股(gǔ)市。在美国(guó)银行4月份对基(jī)金经理的最(zuì)新调查中，现金持(chí)有(yǒu)量(liàng)保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相对于股票，债券比2009年(nián)以来的任何时候(hòu)都(dōu)更受青(qīng)睐。

apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在(zài)市场开始(shǐ)逃离时(shí)，只做(zuò)多的基金被(bèi)迫成为(wèi)FOMO(害(hài)怕(pà)错(cuò)过)买(mǎi)家。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，选股者的(de)谨(jǐn)慎态度与基于图(tú)表信号(hào)配置(zhì)资产的计算机(jī)驱动策略形成了(le)鲜明对比。由(yóu)于股市稳(wěn)步(bù)上涨和(hé)市场波动性下降(jiàng)，趋势追踪基金(jīn)和(hé)波动性目标基金等系统性(xìng)资金管理公司近几个月(yuè)增加了(le)股票持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者(zhě)仓(cāng)位(wèi)模(mó)型最能说明这种(zhǒng)分(fēn)歧立场。德意志银行称，量化基金继续抢购股票(piào)，而自由裁(cái)量投(tóu)资者(zhě)的(de)敞口已降(jiàng)至(zhì)一(yī)年区间的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反(fǎn)弹的很大(dà)一部分(fēn)归因(yīn)于那些对价格不敏感(gǎn)的量化(huà)投(tóu)资者，他们(men)别无选择，只(zhǐ)能在股价上涨时买入股票(piào)。看空者还(hái)警告称，持续数月的股市反弹是不可(kě)持续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以(yǐ)失(shī)败(bài)告终，缺乏动能可(kě)能会限制量化基金的需求(qiú)。另一方面，新(xīn)一(yī)轮的抛(pāo)售可能会促使量化基金改变路线，并退出(chū)股市。

　　好于预(yù)期的经济数据和(hé)企业财报也提振(zhèn)股市。尽(jǐn)管各公司在本财报季的业绩超出(chū)预(yù)期(qī)，但目前来看，这(zhè)还不足以让(ràng)美国(guó)企业重回(huí)增(zēng)长轨道。就连美联储官员(yuán)也预测今年晚(wǎn)些时(shí)候会出现(xiàn)“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为经济(jì)衰退做准备而采取防御(yù)措(cuò)施，最终(zhōng)可能会(huì)付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期(qī)性的行(xíng)业往往在衰(shuāi)退前的6个月内(nèi)表现优异。直到(dào)真(zhēn)正的经济衰退到来(lái)，防御(yù)性股票才开始大放异彩，尽管(guǎn)它们的(de)领(lǐng)先地位通常会在下(xià)行周(zhōu)期结(jié)束前逆(nì)转。

　　美国银行(xíng)的经济学家(jiā)预计，美国经(jīng)济衰(shuāi)退将(jiāng)从第(dì)三季度开始。

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