近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定(dìng)没收(shōu)笑(xiào)果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行业(yè)，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得(dé)到游族(zú)网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资(zī)本和游族网络对笑果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线(xiàn)下(xià)是笑果文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的(de)第四个(gè)演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀(xiù)行业在(zài)国(guó)内(nèi)处(chù)于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈(quān)子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对(duì)本(běn)次(cì)“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合(hé)下脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑(xiào)也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶(bó)来品(pǐn)在国内的(de)发(fā)展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而(ér)至(zhì)。财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资(zī)本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的(de)脱口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年(nián)商(shāng)业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资(zī)本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇但在资本(běn)市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性(xìng)和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和(hé)不(bù)可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创作的不(bù)确(què)定性、观(guān)众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持(chí)续(xù)、良性发(fā)展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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