5月以来，嘉实基(jī)金(jīn)、博时基金、富国基金、南方基金等(děng)多(duō)家头部公募基金密集申报了(le)跟踪海(hǎi)外半(bàn)导体指数QDII产品，布局全(quán)球半导体市场，引发业(yè)内广泛关注(zhù)。

　　从国内半导体板块(kuài)表现来看，在经历一季度的(de)持续回(huí)调后(hòu)，半导体板块自4月(yuè)中下旬(xún)以来又开(kāi)始持续下跌。不(bù)过(guò)资金对主(zhǔ)题(tí)ETF越跌(diē)越(yuè)买，区间份(fèn)额(é)增幅最(zuì)高达40％。拉长时间看，年内超半数半导(dǎo)体主题ETF产品(pǐn)份(fèn)额出现(xiàn)正增(zēng)长，最高份额增幅超(chāo)1282％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士认为，资(zī)金对半导体(tǐ)主题ETF的越(yuè)跌(diē)越买，主(zhǔ)要是基于对板块中长期投资价值的肯定。尽管半导体板块年内表现震(zhèn)荡(dàng)，但(dàn)随(suí)着国产替代持续(xù)推进，以及近期AI行情(qíng)的带(dài)动(dòng)下(xià)，板块细分领(lǐng)域仍有(yǒu)较多投(tóu)资机(jī)会。

　　越跌越(yuè)买(mǎi)，最(zuì)高份额涨(zhǎng)超1282％

　　从国(guó)内半(bàn)导体板块表现来(lái)看，在经历一季(jì)度(dù)的持续回调后，半导体板块自4月中下旬以来又开始持(chí)续下跌。以中证(zhèng)全指半导体(tǐ)指数表现为例(lì)，该指数(shù)在4kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗月6日攀至年内高位后便开始不断下跌，4月(yuè)10日至5月12日区间跌幅近20％。

　　本周板块(kuài)表现(xiàn)上，半导体与半导体生产(chǎn)设备(bèi)板(bǎn)块周跌(diē)幅(fú)为-3.25％，在(zài)24个Wind二(èr)级行(xíng)业中(zhōng)跌(diē)幅居前。

　　值得注意的是，尽管板块持续下(xià)跌，但资(zī)金(jīn)对主题(tí)ETF产品(pǐn)越跌越买。Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，月内半导(dǎo)体(tǐ)芯片主(zhǔ)题ETF收(shōu)益均告负，平均收(shōu)益率为-7.18％；但(dàn)份额却悉数上涨。其中，工银(yín)瑞信国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF、鹏华(huá)国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF月内份额增(zēng)幅居前，分别(bié)为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)年内半导体芯片主题ETF产品(pǐn)份额变(biàn)化(huà)，截(jié)至5月12日(rì)，除(chú)汇添富中证芯(xīn)片产(chǎn)业ETF、华泰柏瑞中证韩交所(suǒ)中韩(hán)半导体(tǐ)ETF等(děng)三(sān)只(zhǐ)产品份额出现(xiàn)下降外，其余产品份(fèn)额均有大幅增长。其(qí)中，嘉实上证科创板芯片ETF份额涨(zhǎng)幅位列第(dì)一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近(jìn)期半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块持续下跌，嘉实上证科(kē)创板芯片ETF基金(jīn)经理田光远分析，当(dāng)前半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业(yè)复(fù)苏不及(jí)预期主要原因，一是国产替代进程(chéng)不及预期(qī)，国内半导体(tǐ)企业(yè)相比海(hǎi)外半导体大厂起步较(jiào)晚(wǎn)，在(zài)技术和人才等方(fāng)面存在差距，在国(guó)产替代(dài)过(guò)程中产品(pǐn)研发(fā)和客户导入进(jìn)程可能(néng)不及预期(qī)；二是下游(yóu)需求不(bù)及(jí)预期，在边(biān)缘政治和(hé)全球经济疲软背景(jǐng)下，全球电子产品等(děng)终端(duān)需求(qiú)可能不及预期(qī)，从而导致对半导体产品需求量(liàng)减(jiǎn)少。

　　“2023年是全球(qiú)半导体行业正处(chù)于下行筑底(dǐ)的(de)阶(jiē)段，但我(wǒ)们认为有(yǒu)望(wàng)于今年看到kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗拐(guǎi)点(diǎn)的出现”田(tián)光远表示，在(zài)本轮周(zhōu)期中，率先回暖的种类要看芯(xīn)片(piàn)下游的(de)景气度，有创新属性和份额提(tí)升(shēng)属性的(de)环(huán)节会(huì)率(lǜ)先回暖。一(yī)方面中国经济体(tǐ)重要的构(gòu)成(chéng)央国企对资产回报提出(chū)要求(qiú)，民(mín)营企业(yè)的竞争(zhēng)力提升也会更加依赖数字化，成本效率(lǜ)提(tí)升是(shì)数字化的长期关键驱动力(lì)，另一方面短周期维度数字经济有(yǒu)顺周期属性，经济(jì)复(fù)苏会加大企(qǐ)业数字化投入力度(dù)。

　　九泰(tài)基金战略投资部(bù)副总监(jiān)、九泰(tài)泰富灵活配置混合（LOF）基金经理刘源表(biǎo)示，首先(xiān)，回顾年初以(yǐ)来半(bàn)导体板块上(shàng)涨的原因，一(yī)方面是2022年(nián)板块调整幅度较大，行业估值处于底部位(wèi)置；另(lìng)一方面(miàn)市场预期基本(běn)面即将见底，再加(jiā)上(shàng)有AI主题的(de)催化，所以(yǐ)从年初到4月(yuè)初半导(dǎo)体指(zhǐ)数出现了一定的反弹。

　　“但事实上(shàng)，其(qí)中许多个股的股价(jià)其实是过度(dù)反应(yīng)的(de)，所以(yǐ)随着(zhe)4月中下旬半导(dǎo)体一季(jì)报(bào)披露，整体(tǐ)呈现强预期、弱现实的表现，再(zài)加(jiā)上AI主题的降温，综合因素(sù)引起(qǐ)行业近(jìn)期的(de)持续回(huí)调。”刘源直言。

　　长期看(kàn)好半导体投资价值(zhí)

　　尽管半导体板块年内表现震荡，但(dàn)从(cóng)资金对主题ETF产品越跌(diē)越买(mǎi)也能看出投(tóu)资者对板块价(jià)值的肯(kěn)定，多位业内人士也表示，长期看好(hǎo)半导体板(bǎn)块投资价(jià)值。

　　“我们认为当前无(wú)需过(guò)度悲观(guān)。”嘉实基金田光远表示，从(cóng)基本(běn)面上，人工智能给(gěi)半导体(tǐ)带来了新的需求增量，从周期视角，预计未来1-2个季度虽(suī)然(rán)会有一定业绩的压(yā)力，但一方面需(xū)求会重新复苏，另(lìng)一方面中国半导(dǎo)体企业有国产(chǎn)替(tì)代的(de)中(zhōng)期逻辑支撑(chēng)；另外，估值方面(miàn)，半导体板块估值(zhí)波动较(jiào)大，且子板块和细分线(xiàn)索较多，始终有估值(zhí)合(hé)理(lǐ)甚至低估的机会出现。

　　田光远认为，当前该(gāi)板块很多优质的公司处(chù)于历史估值(zhí)分(fēn)位低位区间，随着需求回暖或者(zhě)新产品(pǐn)的(de)突破(pò)，会有形成(chéng)很(hěn)好的投资机(jī)会。他进一步表示，人类历史(shǐ)经历了三次工业(yè)革命，前两次都是以能源(yuán)为对象进行创新，第三次是信(xìn)息(xī)为对象进行创新，当前阶段的人工(gōng)智能从感知智能走向认知(zhī)智能后，将对人类生产力(lì)的(de)提升(shēng)产生巨大的影(yǐng)响，也会开启(qǐ)新一轮的工业革命(mìng)，它(tā)是(shì)信息革命经历了(le)个人电脑、互联(lián)网革命和移动互联网(wǎng)革命后在万物(wù)智联层面的延伸，将(jiāng)会在经济(jì)、社会、政治、军事(shì)等方面(miàn)全(quán)面影响(xiǎng)人类社(shè)会(huì)。当前仍处于新一轮产业革命爆(bào)发(fā)的(de)早期(qī)的阶段，在人工智能带来的技(jì)术变革浪潮下，人(rén)工智能(néng)对(duì)云(yún)管端各(gè)方(fāng)面都产生了影响(xiǎng)，云侧变化最为(wèi)显著，很多环节发生(shēng)了改变，产生了(le)新的投资方向(xiàng)，如算(suàn)力(lì)芯片的GPU、存储芯片(piàn)的HBM等(děng)。

　　“随着人工智(zhì)能应用的落(luò)地，端侧和网侧的新硬件也会(huì)产生新(xīn)的(de)投(tóu)资机(jī)会。因此我们长期(qī)看好半(bàn)导体的投(tóu)资(zī)价值。”田光远建议投资(zī)者长期关(guān)注该板块(kuài)投资(zī)机会，他认为可以重(zhòng)点配置的(dekono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗)主线包(bāo)括以AI为(wèi)代表的(de)创新线、周(zhōu)期(qī)见底(dǐ)后(hòu)的复(fù)苏(sū)线(xiàn)、以及(jí)以半导体设备材料国(guó)产化为代表的制造线。

　　诺安(ān)基金科技(jì)组基金经理刘慧影也表示，2023年(nián)全(quán)面(miàn)看好整个(gè)半导(dǎo)体板块，其(qí)中，从半导(dǎo)体国产(chǎn)化为主的设备材料EDA板块，到下游需求(qiú)为(wèi)主(zhǔ)的芯片设计都会在今年都有非(fēi)常(cháng)好的(de)机会。首先，基本面上，美国对中国的极限制裁将(jiāng)加(jiā)速中(zhōng)国芯片的(de)国产替代，党的二十大对(duì)于科(kē)技(jì)安全的强(qiáng)调为芯片(piàn)的国产(chǎn)替代提供了坚实的理论基(jī)础(chǔ)。其次(cì)，芯片设计(jì)板块经过近一年的充分调整，股价已(yǐ)经充分反映悲观预期。最后，伴随AI等新需求(qiú)拉动，整个芯片设(shè)计板块有望正(zhèng)式迎来(lái)反(fǎn)转。

　　“站在(zài)当前，我(wǒ)们将持续跟踪和调(diào)研半导体行业库存、动(dòng)销数据和(hé)重点公司的(de)边际变化，同时动态跟踪电子消费品的复苏情况，预(yù)判半导体景气的拐(guǎi)点。”九(jiǔ)泰基金刘源(yuán)表示，展(zhǎn)望未来，AI的基础(chǔ)模型训练需要大量算(suàn)力，硬件基础设施成为发展(zhǎn)基(jī)石，算力芯片等核心环节预期将会(huì)受(shòu)益，后续有望(wàng)驱动(dòng)半导体(tǐ)行业持(chí)续增长(zhǎng)。此外，半导体设备公司的一季报(bào)业绩(jì)相(xiāng)对较强，国产化趋势(shì)仍在加速推(tuī)进，后续半导体设备、材料(liào)也是可以(yǐ)关注(zhù)的(de)方向(xiàng)。存储作(zuò)为(wèi)半导体(tǐ)中最大的周期品(pǐn)种(zhǒng)，也可能在年内(nèi)迎来边(biān)际变化，需要持续动态(tài)跟踪(zōng)。

　　“风险方面，我认为需(xū)要(yào)关注景气度修复速度和估值的匹(pǐ)配(pèi)程度，尽管基本面改善的(de)趋势比较确定(dìng)，但改善(shàn)的过程中股(gǔ)价有可能波动较(jiào)大，要结合基本(běn)面变(biàn)化综(zōng)合判断配(pèi)置价值，我们也会通过适当调仓来(lái)平衡风险。”刘(liú)源补充(chōng)道。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗