北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个(gè)半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是(shì)最多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为董(dǒng)事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用便宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可(kě)能会得(dé)到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳理，选出了(le)相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票(pi花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗ào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标(biāo)，且(qiě)出于对(duì)公(gōng)司的价值判(pàn)断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权(quán)平(píng)均(jūn)（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考(kǎo)了上市(shì)公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所(suǒ)属(shǔ)行业算术(shù)平均值进(jìn)行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包(bāo)括(kuò)2006年入手(shǒu)的(de)合众银(yín)行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距(jù)最大的(de)是(shì)主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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