大家(jiā)好，简单看一个基金(jīn)经(jīng)理，把新(xīn)能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周末(mò)，市(shì)场(chǎng)都在讨论一(yī)个基金经理，海富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从(cóng)其(qí)管理的海富(fù)通股票混合(hé)来(lái)看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了(le)今年一季度末(mò)，已(yǐ)经基本(běn)清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其他(tā)三只产(chǎn)品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一(yī)季报(bào)称，在一(yī)季度的操作中，本基(jī)金总体把(bǎ)握住了市场(chǎng)的节(jié)奏变化和结构转换，降低了(le)新能(néng) 源板块的(de)配置权重(zhòng)，较好(hǎo)地把(bǎ)握了(le) TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整取(qǔ)得了(le)明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国(guó)特色估值体(tǐ)系所代表(biǎo)的(de)传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场(chǎng)最有持续性的一条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数(shù)据显示(shì)，海富通股票混(hùn)合今(jīn)年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块(kuài)后(hòu)市怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题板(bǎn)块在(zài)短期(qī)高度依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额(é)回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超(chāo)40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上(shàng)一(yī)次出(chū)现持续(xù)成交(jiāo)占比超(chāo)过(guò)40％的板块是2021年(nián)7月底的电力(lì)设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出(chū)类(lèi)似特征，尽管热(rè)闹(nào)，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第(dì)一周降低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利(lì)了结”四波行情，春(chūn)季(jì)躁动后往往会(huì)有一波明显的(de)调(diào)整，时间在1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻势大概(gài)率(lǜ)创新(xīn)高。如(rú)果今(jīn)年在业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字(zì)经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)政府支(zhī)持力度进一步加(jiā)大、资本开支增(zēng)加、订单增(zēng)加和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年(nián)阶(jiē)段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板(bǎn)块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本次大幅调整主要还(hái)是因为在(zài)AI相关板块市(shì)场情(qíng)绪处于极值(zhí)的情况下(xià)，叠(dié)加上述基本面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现(xiàn)集中(zhōng)释放。就资(zī)本市场而言(yán)，或(huò)代表本(běn)轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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