国内“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)来(lái)了，但海外市场风险依(yī)旧不(bù)容忽视。在美国多(duō)项(xiàng)重要经济(jì)数据出炉(lú)后(hòu)，美联储也将召(zhào)开5月议息会(huì)议，市场(chǎng)普遍预期将(jiāng)继续加(jiā)息25BP。在利好利(lì)空消息(xī)交织下，节后市场走势将(jiāng)如何演(yǎn)绎？

　　美国(guó)第一共(gòng)和银行股价已累(lèi)计下跌(diē)90％以上

　　截至周(zhōu)五收盘，美国第一共和(hé)银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触发停牌，原因是(shì)达成救助(zhù)协议(yì)以维持该银行(xíng)运营的(de)希(xī)望在变(biàn)得渺茫。该股今年已下跌90％以上(shàng)。消息人士称，该银(yín)行很有(yǒu)可能(néng)会被(bèi)美国联邦储(chǔ)蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美(měi)国第一共和银行公(gōng)布其(qí)第一季度存(cún)款(kuǎn)下(xià)降(jiàng)40.8％至(zhì)1045亿美元后(hòu)，该银行股价在(zài)接下来的两天(tiān)内(nèi)下跌超(chāo)过60％，创下历史新(xīn)低(dī)。目前包括来自美国联邦储蓄保险公(gōng)司、财(cái)政部和美联储的官员正在与其(qí)他银行进行协调会议，为第一共和银行制定救助计划。

　　美联储反(fǎn)省(shěng)硅(guī)谷银行倒闭，寻求(qiú)大范围加(jiā)强银(yín)行规管

　　在当地时间4月28日公(gōng)布的内部(bù)审查报(bào)告中，美联储(chǔ)承认(rèn)，对于上(shàng)月硅谷银(yín)行的倒闭案(àn)，美联储难辞其咎，倒闭(bì)既源于该行自身风险管(guǎn)理薄弱，也和美联储的审查督导行动拖(tuō)沓有关。

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，银行(xíng)业(yè)审(shěn)查员(yuán)未能采(cǎi)取有力行动解(jiě)决硅谷银行越来越(yuè)多的问(wèn)题(tí)。美联储(chǔ)负责金融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报(bào)告中称(chēng)，审查员未能充分(fēn)认识到，随(suí)着(zhe)硅谷银行的规模扩大、复(fù)杂性增(zēng)加，该行(xíng)变得有多么不堪(kān)一击。他们的(de)确(què)发现了风险(xiǎn)，却没有(yǒu)采(cǎi)取(qǔ)足够的措施(shī)，保证(zhèng)该(gāi)行足够(gòu)迅速地解决问题。

　　报告中，巴(bā)尔(ěr)总结硅谷银(yín)行倒闭有四大(dà)成因，其中三点都(dōu)和美(měi)联储监管不力有(yǒu)关。他(tā)说，美联储监管者(zhě)的错(cuò)误部分源于，特朗(lǎng)普执政时的(de)金(jīn)融业(yè)改革普遍(biàn)放松(sōng)了对中等银行的规管。

　　巴尔(ěr)还提到，美联储的文化转变似乎导致联储的(de)监管变得更宽松。这些变化(huà)体现(xiàn)在降(jiàng)低标准、增加复杂性，以及(jí)监管方式不够自信(xìn)果断(duàn)，它们阻(zǔ)碍了有效的监(jiān)管。

　　美联(lián)储认为，其银行业审查员(yuán)已经确定(dìng)了硅谷(gǔ)银行存在(zài)导(dǎo)致其(qí)倒闭的一大(dà)问(wèn)题——利率相(xiāng)关风险，但美联储自身(shēn)的流程“过(guò)于审(shěn)慎”，侧重在采(cǎi)取(qǔ)行动以(yǐ)前累积过多(duō)的证据。

　　美联储(chǔ)的(de)数据显示，截至倒闭时(shí)，硅谷银行收到31项监管机(jī)构的公开审(shěn)查报告或(huò)警(jǐng)告，数量是其他银(yín)行(xíng)的三倍。报告称，随着(zhe)硅谷银(yín)行壮大(dà)，近些年美联储忽视了范围更广的(de)问(wèn)题，比如该行多年来一直(zhí)突破内部风险限制，其采用的流动性指标却显示，存款基础稳定，其利率相(xiāng)关风(fēng)险还被评为(wèi)令人(rén)满(mǎn)意。

　　巴(bā)尔透(tòu)露，美联储(chǔ)将重新审查，适用于(yú)资产超过千(qiān)亿美元银行的(de)一系(xì)列(liè)规定，包括压力测试(shì)和流动性要求(qiú)，将重新(xīn)评估，怎样监督和监管一家(jiā)银行对(duì)利率流动性风险的风控。

　　巴尔(ěr)说(shuō)，硅谷银行倒闭(bì)表明，需要对(duì)范围更广泛的(de)银行强(qiáng)化(huà)适(shì)用(yòng)的标准(zhǔn)，联储应(yīng)考(kǎo)虑，让更大范(fàn)围的(de)银行适用(yòng)标准和的流动(dòng)性规定。他呼(hū)吁，重新评估，对(duì)于超过25万美元联邦保(bǎo)险上限的银(yín)行(xíng)存款，监管方的处理方。

　　巴尔(ěr)认为，美联储(chǔ)应(yīng)要求更广(guǎng)泛的银(yín)行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)到可出(chū)售证(zhèng)券(quàn)的未实现损益，以便让银(yín)行的资本要求(qiú)更(gèng)好地匹(pǐ)配其(qí)财务(wù)状况和风险。他暗示，对资本规划和风险(xiǎn)管理不足的公司，美联储可(kě)能增加资本(běn)或(huò)流动性(xìng)的要求，或者限制(zhì)股票回购(gòu)、股息支付或(huò)高管薪酬。

　　美总统拜登批准内华达州(zhōu)和佛罗里达(dá)州(zhōu)重大灾难(nán)声明

　　据央视新闻消息(xī)，根据美国白宫当(dāng)地(dì)时间(jiān)4月28日的声明，美国总(zǒng)统拜登批准内华达(dá)州(zhōu)重(zhòng)大灾(zāi)难声明，他下令为3月8日至3月19日期(qī)间(jiān)受冬季(jì)风暴(bào)影响的地区提(tí)供联邦援助(zhù)。

　　此外，拜登还(hái)于27日晚(wǎn)批准佛罗(luó)里(lǐ)达州重大灾难声(shēng)明(míng)，他下令(lìng)为4月12日(rì)至4月14日期(qī)间(jiān)受严重风暴影响的地区提(tí)供联邦援(yuán)助。

　　联邦(bāng)援助资(zī)金可在成本分担的基础上提供(gōng)给州政府和符合(hé)条件的(de)地(dì)方政府以及某(mǒu)些私人非营(yíng)利组织(zhī)，用于(yú)受灾害影(yǐng)响地区的应(yīng)急(jí)和修复工作(zuò)。

　　欧盟(méng)与波兰等五国就乌克兰农产(chǎn)品相关事宜(yí)达(dá)成原则性协议

　　据(jù)央(yāng)视新闻消(xiāo)息，当地(dì)时间28日，欧(ōu)盟委员会执行(xíng)副主席东布(bù)罗夫斯基斯对外宣布，欧委会(huì)已与(yǔ)保加利亚、匈牙利、波(bō)兰、罗马尼亚和斯(sī)洛伐克就(jiù)乌克兰农产品相(xiāng)关事宜达成原则性协议。

　　东布(bù)罗夫斯基(jī)斯表示，欧盟(méng)已采取行动解决欧盟成员国和乌(wū)克兰(lán中国一共有多少万亿钱)农民(mín)的担忧。具体(tǐ)措施(shī)包括推动波(bō)兰、斯洛伐克、保加(jiā)利亚等国撤(chè)回(huí)针对乌农产品的(de)单(dān)边措施。从欧盟(méng)层面对小麦、玉(yù)米、油菜籽(zǐ)、葵(kuí)花籽(zǐ)等4种农产品实(shí)施保障措施。为5个受影响的成(chéng)员国农(nóng)民提供(gōng)1亿欧元的(de)一揽子支持。此外(wài)，欧盟将(jiāng)继续推进包括葵(kuí)花籽油(yóu)等产品(pǐn)的倾销调(diào)查。欧盟将进一(yī)步确保乌克兰农产(chǎn)品通过欧(ōu)盟(méng)通道出口(kǒu)到其他国家(jiā)。

　　美国(guó)滞胀困境：经(jīng)济(jì)继续(xù)放缓，通胀依旧高企

　　4月(yuè)28日，美(měi)国商务部最新(xīn)公布的(de)数(shù)据显示，美国3月核心(xīn)PCE物价指数同(tóng)比上升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同时美国3月(yuè)核心PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数环(huán)比上涨0.3％，与(yǔ)市(shì)场预(yù)期及前值持平。

　　据悉，剔(tī)除食(shí)品和(hé)能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数是美联储青睐的通胀指标之一。此(cǐ)次(cì)公(gōng)布的数(shù)据再度印证了美(měi)国通胀的居高不下，这加大了美联储(chǔ)5月再次加(jiā)息的可能性。报告公布(bù)后(hòu)，美国(guó)短(duǎn)期利率期货小(xiǎo)幅下跌，反映出5月(yuè)份(fèn)加息25BP的可能性约(yuē)为90％。

　　就在此(cǐ)前一天，美国(guó)商务部公布的一季度(dù)美国宏观经(jīng)济数据显示，美国一(yī)季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同日公布(bù)的(de)一季(jì)度核心PCE物价(jià)指数年化环比初值(zhí)升至4.9％，超(chāo)出市(shì)场预期的4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德期货宏观(guān)贵金属分析师张(zhāng)晨向期货(huò)日报记者(zhě)表示，上(shàng)述数(shù)据(jù)显(xiǎn)示出美国经济放缓但通胀(zhàng)水(shuǐ)平依旧高企的(de)滞胀特征。不过，从美国(guó)GDP折年数同比数据来看，他认为一季度1.6％的增速较(jiào)去(qù)年四(sì)季度0.9％的(de)增速出现明(míng)显回暖，显示(shì)出美国(guó)经济虽有放缓，但韧(rèn)性(xìng)尚存。

　　“一(yī)季度美国GDP数据超(chāo)预期放缓，坐实了市(shì)场对于美国(guó)经济衰退(tuì)的忧虑，再加(jiā)上(shàng)目前欧美银行信(xìn)用危(wēi)机的(de)尾部效应持续存在，金融不稳定叠加经济景气下滑，一定(dìng)程度(dù)上削(xuē)弱了美(měi)联储货币(bì)政策的紧缩预期，同时增加了(le)下半年(nián)美联(lián)储降息(xī)的预期(qī)。”中信(xìn)建投期货宏(hóng)观贵金属(shǔ)分析(xī)师(shī)罗亮认为。

　　不过(guò)，他也表示，由(yóu)于反映核心个人消费支(zhī)出(chū)在(zài)内的(de)一季度PCE通胀(zhàng)数据持续上升，再加上周五(wǔ)晚(wǎn)间公(gōng)布的(de)3月(yuè)核心PCE数(shù)据也偏强(qiáng)，因此美联(lián)储(chǔ)5月份加息基本不存(cún)在悬念，此次GDP数据更多影响的是年中美联(lián)储的政策(cè)变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此(cǐ)次会议还需关注什么？

　　金(jīn)瑞期货宏观贵金属分析师吴(wú)梓杰认(rèn)为，当(dāng)前美联储货币政(zhèng)策面临(lín)抑制(zhì)通胀以(yǐ)及(jí)宏观审慎两难的抉择。随着(zhe)此前银行业(yè)危机的(de)爆发以及一季(jì)度经(jīng)济的回落，美国(guó)当前经济的脆弱性(xìng)以及下行压力已经持续增加，但是一季度核心PCE同样大幅超(chāo)过预期，显(xiǎn)示出核心通(tōng)胀黏性超预期。

　　“对(duì)于美联储来说，这意味着(zhe)进(jìn)行政策选择时不得不(bù)更(gèng)加(jiā)慎重。”吴梓杰预计，美(měi)联(lián)储5月(yuè)大概率将会保持加(jiā)息25BP的节奏，但在记(jì)者(zhě)会上鲍(bào)威尔表态(tài)或将更加注重安抚市场情(qíng)绪，强调对(duì)宏观风险(xiǎn)的把控，且对未来加(jiā)息的态度或(huò)将更加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。

　　张晨认为，目前市(shì)场已经对美联(lián)储5月加息25BP作出(chū)了充分的计价(jià)。鉴于此次会议并无最新点阵图和(hé)经(jīng)济(jì)展望公布，因此会议重点在(zài)于利率决议声(shēng)明(míng)及鲍威(wēi)尔的(de)会后发言(yán)两方面(miàn)。其(qí)中，在决(jué)议声明方面，可重点观察措辞调整变化情(qíng)况，特(tè)别是能否出现“停止加息”相关暗(àn)示。而(ér)在(zài)会(huì)后(hòu)的(de)新闻发布会上，需要重(zhòng)点关注鲍威尔(ěr)对于经济与通胀前景、后(hòu)续货币政策以(yǐ)及(jí)银行业危机引发的(de)信贷收缩等方面的观点论(lùn)述。特别是如果出现“停止加息”等明显鸽(gē)派暗示，则(zé)无论(lùn)对于商品市场还是权益(yì)市场而言，均(jūn)构成短期提振。

　　罗亮(liàng)认(rèn)为，此次美联储会议需要关注(zhù)三(sān)个方面：一是考虑到通胀(zhàng)的顽固性(xìng)，美(měi)联储是否会透露其愿意容忍更高水平的通胀；二是美联储对于目前金融以及经济风险的判(pàn)断(duàn)，到底是短期风险(xiǎn)还是(shì)长期风险；三是美联(lián)储未来的货(huò)币政(zhèng)策预期(qī)，比如是否透露(lù)下半(bàn)年将降息或者不降息(xī)。

　　他认为(wèi)，如果美联储依然偏鹰派(pài)，则预期风险资产将继续回调(diào)，美债(zhài)利(lì)率(lǜ)曲线(xiàn)会加深倒挂的程(chéng)度(dù)，对市场而(ér)言偏负面(miàn)；如果美联储偏鸽派，那市场风险偏(piān)好会再度(dù)上(shàng)升，美元指数预计(jì)显著(zhù)下行，贵金(jīn)属(shǔ)将领涨(zhǎng)资产。

　　吴梓杰表示，由于(yú)当前(qián)市(shì)场对5月加息25BP已经计价较(jiào)为(wèi)充分，预计加息(xī)结(jié)果不(bù)会(huì)引(yǐn)起市场较大波动，但是对于6月及(jí)以后偏(piān)鹰(yīng)的政策预期(qī)交易依旧(jiù)不足。因(yīn)此，他认(rèn)为(wèi)本次会(huì)议上需要(yào)重点关注美(měi)联储(chǔ)声明以及(jí)鲍威尔在记者会上对未来政策路径的(de)展望。“尤其(qí)是如果美(měi)联储(chǔ)意(yì)外偏鹰(yīng)，比(bǐ)如表现(xiàn)出了6月仍将(jiāng)加息的倾向，则市场或将(jiāng)面临较(jiào)大的冲击，相关风(fēng)险(xiǎn)资产有意外(wài)下(xià)跌(diē)的风(fēng)险。”他说。

　　贵金属市场(chǎng)面临涨跌(diē)两难(nán)局面

　　近期美元指数持稳，贵金属行情则(zé)表(biǎo)现乏力。张晨认为，4月以来，欧美银行业风险事(shì)件溢出(chū)影响(xiǎng)逐渐减弱，市场对(duì)于美联(lián)储货币(bì)政策迅速转向的乐观预(yù)期(qī)出现一定(dìng)修正，贵(guì)金属市场出(chū)现(xiàn)高位(wèi)振(zhèn)荡(dàng)调整(zhěng)，但总体回调幅度有限。

　　当下来看，他认为贵(guì)金属市场在利多、利空因素(sù)间(jiān)来(lái)回(huí)拉扯。利多因素(sù)方面，美联储(chǔ)加息临近尾声，对贵(guì)金属价格的压制边际减弱(ruò)。同时，美国经济前景黯淡，债务上限悬而未决(jué)以及银(yín)行业风险事(shì)件余(yú)波反复，不断(duàn)激发市场避险情绪(xù)。从(cóng)更为宏观(guān)的角度来看，全(quán)球“去美元化”方(fāng)兴未(wèi)艾，各(gè)国央行(xíng)强化黄金资产(chǎn)储(chǔ)备功能，使得央行“购金潮”经久不息。上(shàng)述种种(zhǒng)因(yīn)素(sù)均对(duì)贵金属价格(gé)形成支(zhī)撑。

　　而利空因(yīn)素(sù)主要是，市场(chǎng)和美(měi)联储(chǔ)对(duì)于后续(xù)货币(bì)政策之(zhī)间(jiān)的预(yù)期差，以及(jí)美国经济层面的韧(rèn)性犹存(cún)。“特别是就业市场(chǎng)尽管过热态势有所缓和(hé)，但无(wú)论是(shì)新(xīn)增非农就业人数还是失业率指标，还远(yuǎn)未触(chù)及(jí)经济衰(shuāi)退以及美(měi)联(lián)储(chǔ)货(huò)币政(zhèng)策转向的(de)阈值区间，这极有(yǒu)可能造(zào)成通胀回归波(bō)折(zhé)反复，进而引(yǐn)发美联储(chǔ)货币政策前景(jǐng)预期摇摆。”他说(shuō)。

　　他预计，在5月美联储议息会议落(luò)地后(hòu)的(de)一段时(shí)间内，市场仍然会(huì)延续上述的修正走势，美(měi)联储(chǔ)还需在(zài)更多数据(jù)指(zhǐ)引以及银行风(fēng)险事件落地后，再相机作(zuò)出政策调整，而(ér)在此(cǐ)之前预计仍会延(yán)续(xù)当前“走一步看一步”的决策思路。而市场对于年内降息(xī)的(de)乐观预期的修正(zhèng)空间犹存。

　　罗亮认为，目前(qián)贵(guì)金属市场(chǎng)的逻辑(jí)有两条主(zhǔ)线：一是(shì)美国经济是否(fǒu)会陷入(rù)衰(shuāi)退，二是全球贸易(yì)结(jié)算体(tǐ)系下美(měi)元(yuán)的趋势压力。“过(guò)去20年，贵金(jīn)属价(jià)格主(zhǔ)要锚定的是(shì)美债(zhài)实际利率的变化，但是(shì)最近这种(zhǒng)联系正在脱钩(gōu)，央行购金以及美元(yuán)结(jié)算体系的变(biàn)化使得贵金属(shǔ)获得(dé)了越(yuè)来越多的金融(róng)溢价。”整(zhěng)体来看，他认(rèn)为目前贵金属多头驱动(dòng)的逻辑还(hái)没结束(shù)，且近期的表(biǎo)现也是易涨难跌(diē)。从资产配置的角(jiǎo)度来看，仍推荐将贵金属作为多(duō)头配(pèi)置。

　　“当(dāng)前贵金属(shǔ)市场已经表现出了一定程(chéng)度的易(yì)涨难跌。”吴梓(zǐ)杰表示，一方面，美国经济下行以及(jí)欧美银行业风险带来的避险情绪对贵(guì)金属价格仍(r中国一共有多少万亿钱éng)有(yǒu)一(yī)定支撑，但边(biān)际减弱；另一方面，美(měi)国通胀高(gāo)位带(dài)来的(de)加(jiā)息预测，未能对(duì)贵金属(shǔ)形成有力的(de)回落压力。因此，他预计贵金属市场整体仍以(yǐ)高位振荡(dàng)为主(zhǔ)，在基(jī)准(zhǔn)假设下，贵金属交易主(zhǔ)线(xiàn)将回归(guī)通(tōng)胀逻(luó)辑。他认为，当(dāng)前(qián)市场对于(yú)美联储降息(xī)的预(yù)期仍大幅(fú)领先美联(lián)储的官方(fāng)预(yù)期(qī)，预计在高通胀压力下，市(shì)场对降(jiàng)息预期的修(xiū)正或将(jiāng)带(dài)来金银价(jià)格的进(jìn)一(yī)步回调。

　　市场人士提示，随着国内“五一”长假开启，还须警惕海外市场(chǎng)风险(xiǎn)。

　　罗亮表示，近(jìn)期宏观市场关键数据较多，导致市场情绪(xù)波澜起(qǐ)伏，同时基本面因素(sù)也(yě)多空交(jiāo)织，海外市场容易出(chū)现巨(jù)幅波动。同(tóng)时，国(guó)内“五一”假期(qī)结(jié)束后(hòu)，市场将直(zhí)面美(měi)联储5月利率(lǜ)决议(yì)落地，他(tā)预计美联储(chǔ)会议(yì)结果或将偏鸽，因此(cǐ)推荐节后逐渐增加风险资(zī)产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月美联储议息会议等重要事(shì)件，加之银行(xíng)业危机(jī)及(jí)债务上限问题悬而未决(jué)，投资者要(yào)防止过分押注引发的风(fēng)险。假期后可关注(zhù)贵金属回落企稳情况，可以逢低(dī)布局多单。”张晨(chén)表示。

　　吴(wú)梓杰(jié)也表示，由于国内“五(wǔ)一”假期恰逢(féng)海外(wài)美联储会(huì)议(yì)这一关键时(shí)间节(jié)点(diǎn)，投资者(zhě)若保留头(tóu)寸过节，则要保(bǎo)持头(tóu)寸有足够安(ān)全边(biān)际，以防“黑天鹅(é)”事件带来冲击。他表示，节后(hòu)贵金(jīn)属或将迎(yíng)来(lái)更加明确的方向性行情，可根(gēn)据(jù)美联储议(yì)息会议给(gěi)出的指引(yǐn)，对贵金属进(jìn)行相应(yīng)布局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 中国一共有多少万亿钱