衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布(bù)数据(jù)显示(shì)，美国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季度放(fàng)缓的主要(yào)原因(yīn)是(shì)私人库存投(tóu)资回(huí)落以及非住宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的(de)拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)是私人库存(cún)的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联(lián)储高度关注的(de)通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反了国际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监(jiān)视和(hé)救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊(自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查yī)朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动中(zhōng)，不明船只的(de)自动全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当局(jú)的许可下，海军(jūn)出动直升机(jī)扣押(yā)了(le)该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述(shù)的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯(sī)人通(tōng)了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通话(huà)，称此事发(fā)生(shēng)在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席(xí)1月(yuè)参加了(le)一次谈(tán)话(huà)，对方谎报(bào)自己是(shì)乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们(men)在这(zhè)个充(chōng)满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的(de)信息(xī)。”

　　美(měi)联(lián)储认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报(bào)交有关执(zhí)法部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番言(yán)论(lùn)看似(shì)四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶(è)作剧(jù)的(de)电话接触(chù)到(dào)鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主要(yào)是基(jī)于美联(lián)储作为(wèi)主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的(de)言(yán)论通常受到(dào)投资者和商界人士的(de)密(mì)切关注(zhù)，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市(shì)波动(dòng)。而(ér)且，美(měi)联(lián)储官(guān)员同(tóng)他人的私下会面时(shí)常引发(fā)争议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储官员的(de)言论(lùn)可能让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些年不止一次(cì)成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频公之(zhī)于众，就是(shì)为(wèi)了恶搞(gǎo)西方国家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人(rén)曾(céng)假扮(bàn)乌(wū)克兰(lán)前总统波罗申科和德国前(qián)总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑(yí)，但没有在对话(huà)中直接问(wèn)他们是不(bù)是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时(shí)表(biǎo)示，昨(zuó)天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工研究中心(xīn)负责人(rén)杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内(nèi)外(wài)盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国内即将迎来(lái)五(wǔ)一假期(qī)，而目前国(guó)际市场宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰(qià)逢油(yóu)价(jià)大幅回(huí)调之际，市场避(bì)险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资者担忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅(fú)超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美国银行业(yè)危机风波再(zài)起(qǐ)，叠(dié)加美(měi)国债务压力及经(jīng)济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从(cóng)而(ér)推动(dòng)本周油价(jià)油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因(yīn)银行业危机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有明显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压。随着美联储加息(xī)会(huì)议(yì)的(de)临近(jìn)，美国第(dì)一共和银行的财报和股价(jià)表现或显示银行业(yè)危机仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本(běn)月降至去年(nián)7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美(měi)联储利率政策的变化(huà)，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性成为影响整(zhěng)个(gè)金融市场(chǎng)的主要因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联(lián)储即将公布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测(cè)在80％以上，并且由于近期美联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息政策(cè)，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来的五一(yī)长假和(hé)美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期国(guó)际油价(jià)仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也(yě)表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需(xū)逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对(duì)油(yóu)价尤(yóu)其是亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难(nán)以持续(xù)，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市(shì)场(chǎng)将(jiāng)转入对(duì)供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价上(shàng)下(xià)区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的(de)下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月(yuè)油价整体(tǐ)即将维持(chí)区(qū)间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超(chāo)预期(qī)降库(kù)，且美国汽油需求较上(shàng)期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年(nián)年(nián)内(nèi)剩余时段供(gōng)应紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求疲弱也会(huì)在一定程(chéng)度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对峙的(de)复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期(qī)来(lái)看油价或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性(xìng)较(jiào)强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要(yào)还是(shì)受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公用事业(yè)发(fā)电(diàn)需(xū)求的增长(zhǎng)以(yǐ)及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导(dǎo)致部分船货(huò)延期，目前5月的装船已(yǐ)经延(yán)迟(chí)至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计(jì)原定本月底(dǐ)恢复(fù)的(de)时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但(dàn)同时低(dī)硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料(liào)油(yóu)在基本面的支撑下(xià)，预计后(hòu)市走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如(rú)若(ruò)原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要(yào)受到自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查原油(yóu)价格的影响，不过基(jī)本(běn)面差异还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现(xiàn)有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即(jí)将(jiāng)迎来(lái)旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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