5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时(shí)是5月(yuè)机(jī)构人气(qì)最高的(de)板块，占比接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定程(chéng)度与中(zhōng)特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家(jiā)券商(shāng)推(tuī)荐的金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金(jīn物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖)股(gǔ)同时被(bèi)2家(jiā)及以上的(de)机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时(shí)获(huò)得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁(níng)德(dé)时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数(shù)持保守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做(zuò)了(le)预判，综合(hé)多(duō)家(jiā)观点(diǎn)，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走势机构有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股票投(tóu)资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了(le)明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如(rú)果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺(quē)口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不(bù)举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改革红利释放(fàng)非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资本(běn)，减负债会带(dài)来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意(yì)味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期影响仍(réng)难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情(qíng)绪。从(cóng)管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析(xī)称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经(jīng)济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IP物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖O重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续(xù)维持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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