5月10日，有消息称部分(fēn)银行(xíng)相(xiāng)关(guān)部门收到(dào)《关于调整协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调(diào)中(zhōng)协(xié)定(dìng)存款更多是(shì)对公(gōng)业务，而通知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币(bì)政策走(zǒu)向等，记者(zhě)采(cǎi)访了招商基(jī)金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总(zǒng)经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收(shōu)益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利(lì)率下(xià)调有助于减少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作是促进宏(hóng)观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)紧迫(pò)性不(bù)高(gāo)，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率调(diào)降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四大(dà)国有银(yín)行(xíng)为何下(xià)调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为，当(dāng)前调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立(lì)了存(cún)款利率市场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)和(hé)以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆(lù)续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关(guān)指(zhǐ)标中引入(rù)了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在(zài)利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革推进背景下，银行(xíng)出于自(zì)身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端定(dìng)价压力较大且(qiě)存款(kuǎn)持续高增的情(qíng)况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客(kè)户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息(xī)差持续(xù)走低，银(yín)行利润空间压缩(suō)明显；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关(guān)系(xì)发生(shēng)了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自律机(jī)制对于活期存款与定期存款利率进(jìn)行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将协(xié)定存款与通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负债压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自(zì)身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成(chéng)本，有(yǒu)利于(yú)提升银行放贷(dài)意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要(yào)是(shì)大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原来(lái)的(de)激(jī)励为主引入惩罚措施，加速(sù)了(le)中小银行(xíng)存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经(jīng)济(jì)背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额(é)储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需求(qiú)有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加，降低(dī)存(cún)款利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行(xíng)经营(yíng)压力增大(dà)，调整存(cún)款成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一(yī)方面，有利(lì)于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调(diào)降都(dōu)集中在活期和(hé)定(dìng)期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款之间(jiān)的存款的(de)利率调整，当(dāng)下有必要一次性(xìng)调整通知存款和协定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证(zhèng)存(cún)款利率下调的(de)有效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息(xī)差(chà)水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上市银(yín)行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.738码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少5％。因(yīn)此通过存款利(lì)率下调可(kě)以有效降低银行负债成(chéng)本(běn)，增(zēng)厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行(xíng)或(huò)有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地(dì)方债发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于(yú)资(zī)质较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋(qū)势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率的(de)方(fāng)向(xiàng)仍是由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利(lì)率在一方(fāng)面要(yào)合适顺应市场环境，一(yī)方(fāng)面也代表(biǎo)着政策意(yì)愿强调信(xìn)号(hào)意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面(miàn)临内生动力不(bù)强需(xū)求不(bù)足(zú)的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性(xìng)货币政策(cè)等多项(xiàng)举措(cuò)给予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需的一定(dìng)的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效(xiào)降低了实体综合(hé)融资成本，后续(xù)需要(yào)财政政策产业政策(cè)等配(pèi)套政策继续激(jī)活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪(zōng)经济运行情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持(chí)资金合理(lǐ)充裕的环境，故从(cóng)银行资产端(duān)的(de)角(jiǎo)度(dù)来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍(réng)维持(chí)低位，后续(xù)是否进一步下调要看(kàn)实(shí)体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看银行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在存款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调整(zhěng)机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化(huà)定(dìng)价情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随(suí)调降存(cún)款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差(chà)进而保持贷(dài)款利率维(wéi)持低位或继续(xù)下行(xíng)，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公(gōng)布的金融数(shù)据(jù)看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际弱修复趋(qū)势或(huò)仍在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持(chí)续下行，银行(xíng)间利(lì)率(lǜ)下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社(shè)融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息(xī)预期被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退(tuì)周期(qī)，加(jiā)息周(zhōu)期基本(běn)结(jié)束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型商业银(yín)行和股(gǔ)份制商业(yè)银行的(de)定期(qī)存款利(lì)率已告别(bié)“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧(jù)明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率下降，来保障银(yín)行合(hé)理利差范围(wéi)，增加银行信贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需(xū)求(qiú)仍(réng)在，存(cún)款持续高增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基础上(shàng)，银行(xíng)自身也有动(dòng)力去(qù)下调存款(kuǎn)定价(jià)来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款、通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方(fāng)面银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望(wàng)带(dài)动中小(xiǎo)银行主动跟随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观(guān)预期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存款端，此次存(cún)款利(lì)率下调也有(yǒu)望带(dài)动存款资金的释放，盘活(huó)市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银(yín)行息差压(yā)力(lì)。本次下(xià)调将(jiāng)引(yǐn)导银行(xíng)的对(duì)公活期成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行(xíng)内生资本补充能力(lì)；②减少(shǎo)企业及(jí)居民(mín)的短期存款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影响(xiǎng)集中在以下(xià)两点：①规范银(yín)行(xíng)的协(xié)定存(cún)款定(dìng)价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自(zì)律机制(zhì)、定价较低的(de)银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预(yù)期升(shēng)温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业(yè)银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得(dé)对(duì)公客户活期存款收益向对私客户(hù)看(kàn)齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方(fāng)面有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律上限调(diào)整(zhěng)降低了银(yín)行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规(guī)定协(xié)定利率上限(xiàn)后(hòu)，预计行(xíng)业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限(xiàn)制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及(jí)经营(yíng)压力。此外，银(yín)行负(fù)债端成本的下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端(duān)收益率下行的空间(jiān)，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少　光(guāng)大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压力(lì)倒逼存(cún)款利(lì)率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政(zhèng)策(cè)导(dǎo)向下贷款加权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得(dé)各行下调存(cún)款(kuǎn)利率动力不足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率基本持平(píng)。贷款和(hé)存款利(lì)率的非对(duì)称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业(yè)银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利(lì)于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于(yú)存(cún)款定期化，活(huó)期存(cún)款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差压(yā)力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和(hé)实(shí)际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动流动性继续进入(rù)债市，中(zhōng)短期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入(rù)股(gǔ)市(shì)，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有(yǒu)动力主动跟进(jìn)下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，有望带动存(cún)款(kuǎn)利率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着(zhe)货币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政策充裕(yù)延续，但解读(dú)为边(biān)际再(zài)宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调(diào)“着力支持扩大内(nèi)需，为(wèi)实体经济(jì)提(tí)供更(gèng)有力支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意(yì)味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行(xíng)协定存款及通知存款利(lì)率自律上限，而非(fēi)直接调(diào)降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策(cè)利(lì)率就必(bì)须进行对(duì)等下调，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环(huán)境下，普(pǔ)通投资(zī)者应该如何守(shǒu)住自(zì)己的(de)钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全(quán)性。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及(jí)其他固收类基金在具(jù)一定(dìng)流动性的同时(shí)，相较活(huó)期存(cún)款和相(xiāng)当部分的(de)银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从信用利差，都回(huí)到(dào)了较低(dī)历(lì)史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境仍(réng)未改变，但(dàn)一致预(yù)期导致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资(zī)者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境(jìng)下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动(dòng)，例(lì)如货币基金，而短债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期(qī)短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局(jú)会议从(cóng)疫情后稳增(zēng)长转向中(zhōng)长期调结(jié)构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一(yī)步强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值水平(píng)较低(dī)，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面(miàn)对(duì)收(shōu)益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关(guān)专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士可通过(guò)理(lǐ)财和投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择(zé)适(shì)合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行(xíng)，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资(zī)者(zhě)在评估自(zì)身风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管理(lǐ)类产38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少品等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少