财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科(kē)技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智(zhì)能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价(jià)值的基金(jīn)经(jīng)理仍(réng)坚守新(xīn)能源(yuán)，如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的(de)基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也(yě)证明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计(jì)算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一(yī)季度新进金(j香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗īn)山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的(de)人工智(zhì)能投(tóu)资(zī)方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及(jí)相关(guān)人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了立(lì)讯精(jīng)密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业(yè)配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍(réng)对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们(men)对(duì)本产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车(香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗chē)方向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁德时(shí)代(dài)、三安(ān)光(guāng)电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底(dǐ)该(gāi)基(jī)金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心(xīn)怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到(dào)了新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)一(yī)些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们(men)对于(yú)电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有(y香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗ǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联(lián)社(shè)记者采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无(wú)论是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也(yě)很难(nán)在A股找到(dào)明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过(guò)他也(yě)认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域(yù)的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁(fán)荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投(tóu)资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推动数(shù)字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见底，本(běn)身今年科(kē)技股的机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可(kě)能会有一(yī)些(xiē)波(bō)动。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多(duō)数(shù)的(de)投资者，不适合(hé)在(zài)这(zhè)个(gè)位(wèi)置(zhì)上(shàng)去(qù)追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计(jì)本(běn)轮后(hòu)续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低(dī)布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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