5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿(yì)元人民(mín)币的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的(de)买方机(jī)构之一，景林的动(dòng)向受到了(le)市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林(lín)资(王宝强学历，王宝强不是84年的吗zī)产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度(dù)末(mò)，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市(shì)公司的(de)股票(piào)。其(qí)中(zhōng)，前十大(dà)持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微王宝强学历，王宝强不是84年的吗软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季(jì)度(dù)对比，景林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头(tóu)”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度(dù)末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿(yì)元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在(zài)美(měi)股(gǔ)的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一(yī)季度末，景林(lín)资产持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资(zī)产(chǎn)的(de)第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层(céng)的用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策(cè)环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中很多公(gōng)司退出(chū)离(lí)开(kāi)，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌(pái)的护(hù)城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留(liú)学(xué)等业(yè)务恢复(fù)增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播电商业务等(děng)新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司的利润(rùn)和(hé)现金流(liú)稳中转好，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当(dāng)时的(de)估(gū)值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们(men)看(kàn)到了相关(guān)的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三成(chéng)。而一季度(dù)高毅资产大(dà)举买入近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自(zì)五一(yī)节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续(xù)下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列(liè)，不构成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点(diǎn)认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因(yīn)而(ér)与(yǔ)往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷(dài)则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保(bǎo)持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信(xìn)贷下滑带(dài)动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不(bù)意味(wèi)着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很大，一(yī)直(zhí)在(zài)压(yā)降票据等(děng)低(dī)效资产，对分行收(shōu)票额度控制(zhì)很严(yán)。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了(le)，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市(shì)场要想好起来(lái)，必(bì)然要(yào)让大(dà)家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能和(hé)中特估，今年(nián)已然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月(yuè)还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未有增量(liàng)资金(jīn)进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的(de)难处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本(běn)不(bù)符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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