大家(jiā)好，转眼假(jiǎ)期就结(jié)束了，泰勒小区都没(méi)出(chū)一(yī)直在加班，这个长假(jiǎ)，国(guó)内旅游消费爆了，而海(hǎi)外有爆了，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理一下重(zhòng)大(dà)消息，以及(jí)券(quàn)商老师们的最新(xīn)看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政(zhèng)治局(jú)4月28日(rì)召开会议(yì)，分析研究当(dāng)前经济形(xíng)势和(hé)经济工作。中共中(zhōng)央总书记习近(jìn)平(píng)主(zhǔ)持会议。会议认为，今年以来，在(zài)以习近(jìn)平(píng)同志为(wèi)核心(xīn)的党中央坚强领导下，各地区各部门更好统筹国(guó)内国(guó)际两(liǎng)个(gè)大局，更好统筹疫情防控和(hé)经济(jì)社会发展，更好(hǎo)统筹(chóu)发(fā)展(zhǎn)和(hé)安(ān)全，我国疫情防控取得重大(dà)决(jué)定性(xìng)胜(shèng)利，经济社(shè)会(huì)全面恢复常态(tài)化运行，宏观政策(cè)靠前协(xié)同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期(qī)，市场需求(qiú)逐步恢复，经济发(fā)展(zhǎn)呈现回(huí)升(shēng)向好态(tài)势，经济运行实现良好开局(jú)。

　　会(huì)议(yì)指出(chū)，当(dāng)前我国经济运行好转主要是恢(huī)复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足(zú)，经济(jì)转型升级(jí)面(miàn)临新的(de)阻力，推动高质量发展(zhǎn)仍需(xū)要克服不少困难(nán)挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住房需求的支持，强调(diào)做(zuò)好保交楼、保民生、保(bǎo)稳定工作(zuò)，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会议还提出，在超大特大城市(shì)积(jī)极稳步推(tuī)进(jìn)城中村改造(zào)和“平急两用(yòng)”公共基(jī)础设(shè)施(shī)建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份，制造业(yè)采购经(jīng)理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百(bǎi)分点，低于临界点(diǎn)，制造业景(jǐng)气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第一共和(hé)银行(xíng)被正式(shì)接(jiē)管

　　在勉强支(zhī)撑了两(liǎng)个(gè)月后，风雨飘摇的(de)美国第一共和银行终(zhōng)究还是没能逃脱倒闭并(bìng)被(bèi)接管(guǎn)收购的(de)命运。美国加州金融保护(hù)与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管(guǎn)了第一(yī)共和银(yín)行，这是本(běn)轮美国银行业(yè)危机中第四家倒下(xià)的银行，同时也(yě)是美(měi)国历史上(shàng)第二大的破产(chǎn)银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国(guó)内(nèi)旅游出游(yóu)2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数据中心测算(suàn)，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可(kě)比口径恢复(fù)至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内(nèi)旅游收(shōu)入1480.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当(dāng)地时间5月3日凌(líng)晨，乌(wū)克(kè)兰试图用无人机袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架无(wú)人机瞄准了克(kè)里姆林(lín)宫，俄军方和特(tè)种部队及时采(cǎi)取行动，并使用电子对(duì)抗(kàng)系统，使这两架(jià)无人机出(chū)现异常(cháng)，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因袭(xí)击受伤，其工作日程将照(zhào)常进行(xíng)。 掉落的无人机碎(suì)片也没有造(zào)成人(rén)员伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机(jī)试图发(fā)动袭(xí)击时(shí)普京不在克里姆林宫(gōng)中。 他表示，普京3日在位于莫斯科(kē)州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗(luó)斯总统新(xīn)闻处(chù)表示(shì)，俄方(fāng)保留在合(hé)适(shì)的时间和地点采取(qǔ)回应措施的权利。

　　另据俄新社(shè)5月(yuè)3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日(rì)起禁止放(fàng)飞无人机，经政府批(pī)准的除外。 莫斯科市长索(suǒ)比亚宁表(biǎo)示，这一决定是为了防止未经授权使用无人机，避(bì)免妨碍(ài)执(zhí)法机构(gòu)的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方面表示“没(méi)有参与(yǔ)”对克里姆(mǔ)林宫(gōng)的无人机袭(xí)击。

　　另(lìng)据俄(é)罗斯(sī)《生意人报(bào)》网站消息(xī)，针对无人机试图袭击俄罗斯(sī)克(kè)里姆林宫(gōng)一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没有关(guān)于袭(xí)击的信息。

　　据(jù)俄(é)新(xīn)社(shè)3日(rì)报道(dào)，俄罗斯国家杜马议员米哈(hā)伊尔(ěr)·谢列梅(méi)特接受(shòu)该媒(méi)体采访(fǎng)时，呼吁(xū)俄军对乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)位于基(jī)辅(fǔ)的官(guān)邸进行导弹打击，作(zuò)为对乌方企图(tú)使用无人机袭击克(kè)宫的回应(yīng)。

　　十(shí)大券商最新(xīn)研(yán)判

　　1、中信证(zhèng)券：从(cóng)失(shī)衡到平(píng)稳(wěn)，布局(jú)业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主(zhǔ)题行情诱发的过度博弈和(hé)心态失(shī)衡，市场大幅动荡。进入5月(yuè)，国内的经济、政策和外部(bù)环境相(xiāng)比4月继(jì)续不(bù)断改善，投(tóu)资(zī)者(zhě)对经(jīng)济的预(yù)期将(jiāng)在微观体验(yàn)、宏观(guān)数据、A股业(yè)绩三个层面实(shí)现统一，投(tóu)资者(zhě)心态(tài)也(yě)将逐步从(cóng)短暂(zàn)失衡趋向平稳，市场依然处于全(quán)年第二个关(guān)键做多窗口(kǒu)，财报季结(jié)束后，市场将步(bù)入(rù)业(yè)绩驱(qū)动的行情(qíng)阶段，配置思路上建议(yì)坚持高切低，关注上(shàng)半年景气持续(xù)改善的品种。

　　首先(xiān)，政(zhèng)治局会议提(tí)振市场信心(xīn)，扩内需仍是着(zhe)力重点，政策(cè)预期回归理性，经济内生动能稳步修复，并将得(dé)到同比和高(gāo)频数据验证；外部流动性拐(guǎi)点明确，美国银行(xíng)业风险不(bù)断(duàn)发酵，但预(yù)计对A股实质影响十分有限。其次(cì)，财报季数据(jù)显示，A股业(yè)绩(jì)跨年(nián)筑(zhù)底特征明(míng)显，全年逐季改善(shàn)的趋势显现，其(qí)中行业(yè)的结构(gòu)性亮点日(rì)益清晰，经(jīng)济预(yù)期5月将在微观体验、宏观(guān)数据、A股(gǔ)业绩三个(gè)层面统一，夯实市(shì)场上行基础。最后，预计5月A股仍处(chù)于(yú)今年第二个关(guān)键做多(duō)窗(chuāng)口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者(zhě)心态由短暂失(shī)衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建(jiàn)议(yì)紧(jǐn)扣业绩主线，重点布局医(yī)药、数字(zì)经(jīng)济和“一带一(yī)路”板块(kuài)中(zhōng)有(yǒu)业绩亮点的(de)品种，以及其他板块中一季度业绩明显改善，且在(zài)二季度(dù)有望持续的细(xì)分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球市(shì)场显现(xiàn)相对(duì)韧性

　　中金策略团队5月(yuè)3日表示，节后A股有望相比全球市场显现相(xiāng)对(duì)韧性。主要基于：1）经济复苏势头(tóu)尚不稳固，政策(cè)有望(wàng)延(yán)续稳中求进基(jī)调。2）上市公司业绩低迷期(qī)已(yǐ)过。3）海外(wài)风险需要密切(qiè)关注，如若应对得(dé)当(dāng)，对(duì)A股影响(xiǎng)可(kě)能有限。上(shàng)述因素结合当前A股(gǔ)市场(chǎng)整体估值水平(píng)不高仍处(chù)于历(lì)史中(zhōng)低位，A股节(jié)后两个(gè)交(jiāo)易日虽受节假期间(jiān)的事件性因素影(yǐng)响可能有(yǒu)所波动，但对(duì)后市整(zhěng)体表现不(bù)用过(guò)于谨慎(shèn)，当前(qián)位置市(shì)场机会(huì)仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投(tóu)策(cè)略：耐心(xīn)等待，低位把握

　　一季度(dù)全A营收增速等指标(biāo)仍在探底，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但制造业(yè)PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高(gāo)利率环境下(xià)美国(guó)银(yín)行(xíng)风(fēng)险事件(jiàn)频(pín)发，衰退风险上升。市场处于再平衡期，低位(wèi)把握再布局机会；短期结(jié)构上(shàng)关(guān)注在低位(wèi)资产中寻(xún)找景气稳定(dìng)或好(hǎo)于(yú)预期方向，中期线索在于科技周期与(yǔ)复苏链中的(de)弹性(xìng)方向。行业重点关注：医(yī)药、传媒(méi)、通信(xìn)、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军(jūn)工、新能源(yuán)等(děng)。主题重点关(guān)注：一(yī)带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡(héng)以待(dài)

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对比历(lì)史(shǐ)，这次牛市第一波(bō)上(shàng)涨的结构分化(huà)更(gèng)显(xiǎn)著。②牛市(shì)初期类(lèi)似春(chūn)天，市场有所反复很(hěn)正常，短期政策和(hé)业绩因素影响下，行业(yè)或更均衡。③数字经(jīng)济(jì)是(shì)全年主(zhǔ)线，后续或依据基本(běn)面(miàn)去伪存真，阶段性关注(zhù)复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民(mín)生(shēng)策略

　　往后看，核心(xīn)资(zī)产(chǎn)、海外(wài)映射的科技(jì)和大宗商(shāng)品都将被(bèi)海外逐级(jí)放大的宏观波动所影响。我(wǒ)们的资源+重资产组合短期驱动逻(luó)辑(jí)建议以“红(hóng)利(lì)+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国(guó)企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源(yuán)类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干(gàn)散运、港口、公路）；近期场景消费正在展现出成为未(wèi)4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里来经济增长新动能(néng)的潜力，推荐中低端消费、县(xiàn)域(yù)消(xiāo)费(fèi)；以“宁组合”为代表(biǎo)的(de)赛道板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策(cè)略：五一前后市(shì)场表现(xiàn)如何？行业胜(shèng)率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨概率较节前(qián)明显提升。以全(quán)A指数为(wèi)代(dài)表，节前1周、1个(gè)月指数大多震荡调整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨(zhǎng)概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后(hòu)1个月(yuè)食品(pǐn)饮料(liào)（76.9％）、医(yī)药(yào)生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较(jiào)高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资产波动以(yǐ)及背后释放(fàng)的信(xìn)号

　　国内复苏延(yán)续，支撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大类资(zī)产表现来看，全(quán)球主要(yào)权益市场及原油等大(dà)宗商品走弱，美债收益率下(xià)行，黄金(jīn)价格走强，表(biǎo)明海外市场(chǎng)“衰退交易”有所升(shēng)温(wēn)。美欧一季(jì)度经济增速不及(jí)市场(chǎng)预期，美国银行(xíng)业危机和两(liǎng)党债务上限博弈使得海外风险偏(piān)好有所回(huí)落，同(tóng)时也促(cù)使美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅(fú)回升，但(dàn)地产销售(shòu)复苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落也表(biǎo)明(míng)国内(nèi)经济仍处于复苏早(zǎo)期。4月政(zhèng)治局会议强调“当(dāng)前经济运行好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍(réng)然不足”，因此(cǐ)总(zǒng)量政策收紧风险不大，企业盈利上行将(jiāng)支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数(shù)震(zhèn)荡上移(yí)。结构上(shàng)，政治局会议首提“重视通用人工智能发展”，全球产业催化和国内政(zhèng)策(cè)驱动(dòng)的(de)数字经(jīng)济行(xíng)情或(huò)反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何(hé)时结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得(dé)全A指数整(zhěng)体是震荡下(xià)行(xíng)的，是(shì)去年底熊市结束后(hòu)，指数的第一次长(zhǎng)时(shí)间回撤，可(kě)以类比历史上牛市第一年中的战术(shù)性调(diào)整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛(niú)市第一年中的(de)第一次战(zhàn)术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结束的拐点(diǎn)，均与高频经济指标(biāo)和预期(qī)的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是(shì)3个半月(yuè)，由于(yú)经济比2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段完成后还出现了2个(gè)月的底部震荡(dàng)，整体回(huí)撤持续的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年(nián)3月以来，股市、债市和商(shāng)品市场的表(biǎo)现，均表(biǎo)明资本市场对经济的判(pàn)新偏向认为Q1的经(jīng)济回(huí)升可能不会持续(xù)太久，或(huò)者(zhě)至(zhì)少(shǎo)Q2可(kě)能不会持续。从最新的PMI数(shù)据来看，4月份(fèn)确实(shí)出现了较为明(míng)显的下降。这(zhè)一(yī)下降背后我们认为可能主要(yào)有两个短期原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均会季节(jié)性回落；（2）根(gēn)据历史(shǐ)经验，疫情后第一(yī)个季度经(jīng)济(jì)数据最(zuì)容(róng)易恢(huī)复，4月开始(shǐ)经(jīng)济进入(rù)疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海(hǎi)外经(jīng)济担心等(děng)因素，可能会(huì)让(ràng)4-5月的(de)经济数据很难超预期。由此(cǐ)导致(zhì)这一(yī)次市(shì)场的战术(shù)调(diào)整虽然可(kě)能已经完(wán)成大部分，但由于缺(quē)乏数据改(gǎi)善(shàn)，可能还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五(wǔ)次“赛道(dào)大切(qiè)换(huàn)”

　　我们(men)或(huò)已正站(zhàn)在(zài)新一轮牛市起点之上，短(duǎn)期的(de)迷雾掩盖不了长期(qī)的坦(tǎn)途，把(bǎ)握(wò)“上证50高股(gǔ)息(xī)央国企(qǐ)+科创50赛道大切换(huàn)”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长端利率、反复的美联储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩(jì)；但中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美联储年内(nèi)结束(shù)加息、A股(gǔ)市场估(gū)值极低、产(chǎn)业趋(qū)势明确(què)、机构赛(sài)道(dào)大(dà)切换向TMT。看长做短，如何应对短(duǎn)期迷雾？5月(yuè)建议(yì)重点关(guān)注(zhù)上证50高股(gǔ)息央国(guó)企(qǐ)，央国企指数和ETF后(hòu)续将(jiāng)发行、迎来增量资(zī)金行情，高股息组合在经济(jì)偏弱、利率下行环境下获(huò)取超额(é)收益（13只被(bèi)指数集中覆盖的(de)高股息央国企见正文(wén)）。此外Q1基金持(chí)仓(cāng)呈现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有(yǒu)明(míng)显调整，是进一步加配的良机，其中(zhōng)以科创50方向(xiàng)最为关键。若(ruò)美联储能够(gòu)在5月完成(chéng)最后一次加息，中美(měi)摩擦有所(suǒ)缓和，将(jiāng)极(jí)大地利于新兴市场（A股和(hé)港股）、尤其(qí)成长股(gǔ)表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势(shì)，科(kē)创再起

　　4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里alt="五一突发：普(pǔ)京险遭(zāo)“袭击(jī)”！A股开(kāi)盘怎(zěn)么走？最(zuì)新解读(dú)！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230504080606969.png">

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