分析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及(jí)系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为(wèi)、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了(le)更为(wèi)严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市(shì)场基金是(shì)指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与其(qí)他金融(róng)机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可(kě)能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一(yī)条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告(gào)：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币(bì)市场基金特(tè)征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财(cái)货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规(guī)模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货(huò)币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将促(cù)使基金公司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构(gòu)的(de)风险管理能力，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在(zài)提(tí)升(shēng)风控(kòng)水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落(luò)至与其风(fēng)险相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资(zī)管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛>源的主动(dòng)类资(zī)管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的附加监管要求，指出(chū)基(jī)金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理与危机应对等(děng)方面的能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规(guī)模(mó)相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的(de)基金经理不得少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励(lì)等(děng)不得直接或者间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方面(miàn)，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券(quàn)市(shì)值不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托管人资格的(de)同一商(shāng)业银(yín)行发行的金(jīn)融工具占基(jī)金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于(yú)流动性受(shòu)限资产的规模(mó)合计不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠(gāng)杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有份额超(chāo)过(guò)基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人、基(jī)金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货(huò)币市场基(jī)金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计(jì)提的风险准备金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风(fēng)险的(de)重要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较(jiào)多(duō)，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流(liú)动(dòng)性安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还(hái)是从投(tóu)资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的(de)限(xiàn)制，都是(shì)为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防(fáng)止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场基(jī)金类(lèi)似(shì)的(de)流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监(jiān)督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估(gū)重要(yào)货币市场基金(jīn)各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大(dà)风险的，由(yóu)中国(guó)证监会(huì)牵头相关部门成立(lì)风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么(me)影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投(tóu)资(zī)者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投(tóu)资(zī)者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货(huò)币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有着(zhe)投(tóu)资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资(zī)者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

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