北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个(gè)半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的(de)提(tí)问(wèn)环(huán)节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展(zhǎn)的(de)前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示(shì)十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也(yě)曾围(wéi)绕(rào)中国公司(sī)进行(xíng)过(guò)投资(zī)部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国公司(sī)的(de)H股。根(gēn)据公开资(zī)料(liào)，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中(zhōng)国(guó)可(kě)以(yǐ)让你用便(biàn)宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确(què)定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特(tè)的投(tóu)资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得(dé)到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率不低(dī)于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其触动的意思解释，颇受触动的意思投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第(dì)一的(de)分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相(x触动的意思解释，颇受触动的意思iāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的(de)百年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海天(tiān)味业等(děng)这类之前(qián)商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代(dài)财(cái)经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司(sī)中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的(de)是(shì)主营(yíng)集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌(diē)，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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