随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多(duō)位知名基(jī)金经理调仓换(huàn)股以及(jí)对后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季(jì)报(bào)，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度(dù)大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基(jī)金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心(xīn)享一年持(chí)有、银华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是银华(huá)心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代(dài)表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、星环(huán)科技-U “新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一(yī)季(jì)报(bào)，该(gāi)基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了(le)精测(cè)电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达(dá)了自己对市场的(de)看法，基金君为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调(diào)整继(jì)续升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家自身实力的不(bù)断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形(xíng)势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速(sù)入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替(tì)代(dài)方向，集中在(zài)半导体设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随(suí)国产供(gōng)应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ中国飞机事故率是多少)下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经(jīng)历(lì)了过去几个季度的(de)去库存(cún)，有望在今年下(xià) 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的(de)板块(kuài)，交易占(zhàn)比和(hé)估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于(yú)上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注利(lì)好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市(shì)场对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担(dān)忧(yōu)讨论，更多(duō)是(shì)对于(yú)一个(gè)下跌板块的(de)应激(jī)式(shì)反应(yīng)。在去年的中报中，我们(men)曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风(fēng)光(guāng)电储、军(jūn)工等领(lǐng)域(yù)投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第(dì)一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信(xìn)澳(à中国飞机事故率是多少o)星奕(yì)A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大(dà)的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减持幅度最(zuì)大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体 和制造(zào)业(yè)正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布(bù)了一季报(bào)。其(qí)中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前处(chù)在一个(gè)温(wēn)和(hé)复(fù)苏(sū)的通道，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会(huì)流(liú)动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市(shì)场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上(shàng)行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部分短(duǎn)期达到目标(biāo)价的相关(guān)品(pǐn)种，并根据收益率预期(qī)的变化调整(zhěng)了(le)一部分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为(wèi)例(lì)，该基金在一季(jì)度增持了(le)晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于(yú)人(rén)工智能这一非常(cháng)宏(hóng)大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相(xiāng)信(xìn)这是一项会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们(men)投(tóu)入非常多的精(jīng)力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确(què)的评估这项技术(shù)革命给具(jù)体公司和行业格局带来(lái)的(de)影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大部(bù)分公司一(yī)个相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的(de)持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度(dù)我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的(de)干扰，投资(zī)者(zhě)的信(xìn)心出现了波动。投资(zī)者预(yù)期变化导致部(bù)分个股出现了(le)较大回调，目前(qián)行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于(yú)历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还(hái)是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也发布了(le)一(yī)季报在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将多(duō)快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随(suí)着(zhe)利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，中国飞机事故率是多少是我们的(de)投资目标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加(jiā)持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该基金在一(yī)季(jì)度减持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没(méi)有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提供的(de)较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的(de)观(guān)点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天。

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