在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的(de)青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价格波(bō)动(dòng)较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场(chǎng)交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投(tóu)资(zī)，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的(de)表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由于(yú)两只产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟踪日经指数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调(diào)整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求的(de)情(qíng)况，就会推高二级(jí)市(shì)场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译(de)价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回(huí)归(guī)到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会(huì)产(chǎn)生二级市(shì)场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国际资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去(qù)年日(rì)元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司(sī)多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公司(sī)治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预(yù)计部(bù)分低估值企(qǐ)业可能采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部(bù)分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本(běn)股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)提(tí)示短期过快(kuài)上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对(duì)相关(guān)市场熟悉程(chéng)度不(bù)高等(děng)问题，建议投资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资金已(yǐ)达(dá)165亿(yì)

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均价测(cè)算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方(fāng)向来看(kàn)，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流(liú)入资(zī)金最多(duō)的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资(zī)金的追逐，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华(huá)安基(jī)金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回(huí)调(diào)，当(dāng)前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要(yào)加(jiā)快转变，新能(néng)源(yuán)及人工智(zhì)能将是经济(jì)转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续(xù)受益(yì)于政策红利(lì)，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资(zī)金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌(diē)幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继续关注资(zī)金合力(lì)最强的人(rén)工(gōng)智能与央企相关品种，中期(qī)在市(shì)场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济复苏趋势于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译确(què)立后(hòu)关(guān)注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机(jī)会(huì)，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注(zhù)数字(zì)化对生产力(lì)的(de)提升(shēng)，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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