5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机(jī)械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最(zuì)为(wèi)明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度(dù)则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售(shòu)的(de)关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金(jīn)股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数收(shōu)益(yì)，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演绎(yì)体现在热门金股上则表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行(x夷洲今是何地，夷洲是哪里íng)情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的(de)投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是电气(qì)设(shè)备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌(diē)。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工夷洲今是何地，夷洲是哪里)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但(dàn)在(zài)投(tóu)资缺(quē)口重回下(xià)行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级(jí)市场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利(lì)释(shì)放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债(zhài)，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会(huì)带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被动局面的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资(zī)金利(lì)率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期(qī)影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来(lái)说(shuō)，中(zhōng)盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马等业绩增长确(què)定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市(shì夷洲今是何地，夷洲是哪里)特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议(yì)备(bèi)战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多次的(de)微刺(cì)激下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预期很有可(kě)能下(xià)修;再次(cì)，改革(gé)和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)都有(yǒu)不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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