美国银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地区(q双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖ū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此(cǐ)聘(pìn)请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确认了(le)周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒(méi)体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员会(huì)就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致(zhì)破产(chǎn)的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第一(yī)共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本(běn)密集型的科技以及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银(yín)行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近几天银行(xíng)股大(dà)幅(fú)波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基(jī)本面强劲(jìn)且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一(yī)半的美国人(rén)担心他们(men)在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时(shí)期测(cè)量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得(dé)到解决(jué)后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架(jià)无人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市(shì)场自身基本(běn)面双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖变化不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更多(duō)体现的(de)是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美(měi)联(lián)储如期加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经(jīng)济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国(guó)再度(dù)出(chū)现破(pò)产银行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作(zuò)为(wèi)大宗商品(pǐn)代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工(gōng)组(zǔ)组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点集中在(zài)宏(hóng)观(guān)情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧(cè)重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的(de)风险正在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加息取决于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联(lián)储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上(shàng)也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行(xíng)业危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入(rù)“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需(xū)观察(chá)，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给(gěi)端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前(qián)低的(de)支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是(shì)VIX指数能(néng)否(fǒu)出(chū)现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时(shí)看(kàn)不(bù)到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期(qī)将不(bù)再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加(jiā)息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍(réng)未结(jié)束，需(xū)求会(huì)下(xià)降多少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美国的(de)问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位(wèi)，对比(bǐ)往年(nián)同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开(kāi)始进入(rù)雨季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行(xíng)业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一(yī)般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温(wēn)的回(huí)升(shēng)，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及(jí)衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖g>PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动(dòng)加(jiā)大了(le)成(chéng)本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市(shì)场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计划(huà)，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置(zhì)开工较为积极(jí)，实际检修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释(shì)放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前(qián)来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工(gōng)下滑的(de)利空可(kě)能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价差(chà)仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的(de)走(zǒu)势。

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