今年1月，美国(guó)政府债务余额(é)又一次触及法定上限，这(zhè)标志着美国再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或提高债务(wù)上限，美(měi)国政府最早可(kě)能6月1日(rì)出(chū)现债务违约——而(ér)这将对全球经济(jì)和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违(wéi)约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高债(zhài)务上限进行争斗(dòu)，这(zhè)些(xiē)画(huà)面在近些年似乎频频上(shàng)演。那(nà)么，引(yǐn)发这一危机的根本——美(měi)国债务和(hé)债务上限究竟是怎么回事(shì)？美(měi)国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上(shàng)限(xiàn)？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务(wù)上限，我们需要先了解美(měi)国政府的债务从(cóng)何而来，以及(jí)其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在(zài)绝大部分时期都(dōu)处(chù)于(yú)财政(zhèng)赤字状态，即政(zhèng)府支(zhī)出在多数总(zǒng)统任期内都高于(yú)其财政收(shōu)入。因此，美国(guó)政府举债成了惯(guàn)例，而政府债(zhài)务规模也一直随着政府赤字(zì)的规模(mó)而增长。

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　　美国(guó)政府债(zhài)务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国(guó)政府背(bèi)负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口老龄化导(dǎo)致(zhì)政府(fǔ)医(yī)疗支出不(bù)断上(shàng)升，拜(bài)登政府推(tuī)出的(de)大规模基建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府(fǔ)批(pī)准了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出(chū)此(cǐ)消(xiāo)彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也(yě)就(jiù)因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务(wù)为(wèi)何会有(yǒu)上(shàng)限(xiàn)？

　　而美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务上限的出现，则最(zuì)早(zǎo)可以(yǐ)追溯到(dào)上(shàng)世纪初的(de)第(dì)一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国(guó)政府开支愈(yù)繁，债务(wù)规模越来越大，引发(fā)部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员(yuán)是为了(le)反对(duì)美国参战），美(měi)国国(guó)会便通(tōng)过《第二自(zì)由债券(quàn)法案(àn)》，首次对联邦(bāng)债务进行限额(é)规定，以此来限(xiàn)制政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国(guó)会(huì)又对(duì)其进行了修订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金额。从此，提高(gāo)债务上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党总统(tǒng)执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的(de)上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国(guó)最(zuì)新债务(wù)上限为(wèi)18万亿(yì)美元（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美(měi)国政府的支(zhī)出限制，这导致美(měi)国(guó)政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务(wù)上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的(de)举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借(jiè)款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉(diào)债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国(guó)政府造成(chéng)限(xiàn)制，使其(qí)不(bù)能(néng)随(suí)心(xīn)所以的举债，但从理论上来说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供(gōng)了(le)保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超级(jí)大国，本(běn)身并不受(shòu)到(dào)发行(xíng)美钞(chāo)的外(wài)在约束。如(rú)果美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)开支无(wú)度、过度举(jǔ)债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权(quán)信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通(tōng)过“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”这(zhè)一内控举措(cuò)，才(cái)能维持美国政府(fǔ)的(de)偿(cháng)付信用，保证美元霸权地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对(duì)债权人的一(yī)种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务上限难(nán)以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美(měi)国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要(yào)美国国会两院(yuàn)的通(tōng)过。在此(cǐ)前(qián)的历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党(dǎng)并(bìng)不会对此(cǐ)进行(xíng)过于(yú)激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着(zhe)美国(guó)党派分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被(bèi)在(zài)野党(dǎng)用作了与执政党讨(tǎo)价(jià)还价的砝(fá)码。尤其(qí)是在(zài)当下美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党占据参议院多(duō)数(shù)，10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜(bài)登要想提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，就需要和国会(huì)共和党(dǎng)人达(dá)成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统(tǒng)施压(yā)，要(yào)求他(tā)先同意削减开支(zhī)，再谈提(tí)高(gāo)债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债(zhài)务上限，这就导致了(le)当(dāng)下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定(dìng)于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美(měi)国(guó)债务(wù)上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周(zhōu)三前往日本参(cān)加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国(guó)家峰会，这(zhè)意味着接下(xià)来(lái)留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再次(cì)上(shàng)演

　　事(shì)实(shí)上，十多(duō)年(nián)前，美国(guó)也(yě)曾上(shàng)演过类(lèi)似(shì)局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临类(lèi)似严峻的(de)违约风险：时(shí)任美国(guó)总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意(yì)在十年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财(cái)政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这(zhè)一(yī)紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度大(dà)跌(diē)，并(bìng)直(zhí)接导致标准普尔首次下调美(měi)国的主权信(xìn)用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数(shù)年继(jì)续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的(de)市(shì)场动荡也只是(shì)短期(qī)影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支出削(xuē)减意味着美(měi)国多(duō)年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智(zhì)库(kù)经(jīng)济政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经济学家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回顾2011年债务(wù)危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适些削(xuē)减措(cuò)施时，我们(men)仍处(chù)于相当低(dī)迷的(de)经(jīng)济(jì)中，并且(qiě)正处于从大衰(shuāi)退中复苏的(de)阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持(chí)续的时间远远超过(guò)了(le)应有的时间……在接下(xià)来(lái)的六七年里，美国政府没(méi)有(yǒu)提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美(měi)国国(guó)会面临类似的分裂(liè)局面，美(měi)国经济(jì)也正处于类(lèi)似(shì)的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关(guān)头(tóu)提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市场动荡(dàng)和长期经济损害(hài)，恐怕(pà)也(yě)将再(zài)次重演。

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