近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波(bō)中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化也成为了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术(shù)交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对(duì)笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有(北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日yǒu)6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国(guó)内处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和(hé)解放军形象等严肃话(huà)题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税(shuì)港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日(chuàng)业投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投(tóu)资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文(wén)化外(wài)，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的(de)反应与高速(sù)增长的(de)市场似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国(guó)脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋(qū)势分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速(sù北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日)度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和(hé)不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发(fā)展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市(shì)场冷(lěng)遇(yù)的(de)原因。

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