5月12日晚间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币(bì)的对(duì)冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持(chí)有美股的(de)买(mǎi)方(fāng)机构(gòu)之一，景(jǐng)林的(de)动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持(chí)仓规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，景林资(zī)产(chǎn)在美股市(shì)场持(chí)有(yǒu)34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包(bāo)括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十(shí)大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则增持(chí)233.bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负(fù)众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万(wàn)股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林(lín)资产的第二大(dà)重仓(cāng)股。与此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为，从全行业来(lái)看，不同年(nián)龄层的(de)用户(hù)对“教育”的(de)需求依然(rán)旺(wàng)盛(shèng)，除(chú)了应对(duì)考(kǎo)试，还(hái)包(bāo)括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策(cè)推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司(sī)退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来(lái)说(shuō)，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌(pái)的护(hù)城河依(yī)然很深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报(bào)中(zhōng)，我们看到了相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高(gāo)毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎(hū)与景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至今年一季(jì)度(dù)末(mò)，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)持有新(xīn)东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一(yī)季(jì)度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为(wèi)客观数据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额(é)超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量(lbno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗iàng)尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布的(de)金融数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落(luò)再度成为信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多(duō)增(zēng)4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融(róng)增速回落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券(quàn)的(de)点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上(shàng)，并不意(yì)味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很(hěn)大(dà)，一(yī)直在(zài)压降票据等低效(xiào)资产，对分行收票(piào)额(é)度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利(lì)率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然(rán)要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的信号出现，而这(zhè)可(kě)能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金(jīn)博弈的(de)背(bèi)景不改，而(ér)两大主线人工智(zhì)能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场(chǎng)的(de)情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金经(jīng)理的(de)难处，在业绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间(jiān)无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易(yì)机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言.......

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