4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷(hé)高位(wèi)，加之市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国(guó)外(wài)金融(róng)市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价(jià)格承压运行，导致国内(nèi)外棉花(huā)价差不断(duàn)收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的格(gé)局，近期随着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现(xiàn)相对(duì)较(jiào)强的原因在于国内供需矛(máo)盾更为(wèi)突出，春节(jié)后国内需求持续(xù)修(xiū)复，外贸订单(dān长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心)表现也好于预期(qī)，叠(dié)加新疆天气不利棉花播(bō)种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供(gōng)需趋(qū)于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间(jiān)受限。”长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心申银万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高(gāo)位运行。据监(jiān)测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负(fù)荷达(dá)到75％，较上(shàng)月提高8个百分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单排单时(shí)间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间(jiān)达到(dào)近两(liǎng)年(nián)来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时(shí)由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部分企业(yè)增(zēng)加原(yuán)棉储备库存，为棉花(huā)市(shì)场消(xiāo)费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉(mián)花的(de)接受程度并不高(gāo)，仍(réng)以刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进入(rù)淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多(duō)的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意(yì)向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带(dài)来了不(bù)利影响，进一步加剧(jù)了市场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也(yě)为(wèi)减产炒作提供了(le)助推剂。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘(chén)暴(bào)，可能(néng)会对棉苗生长产(chǎn)生不(bù)利影响(xiǎng)，再度引(yǐn)发了市场(chǎng)对于天气的(de)关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下(xià)降，根据我(wǒ)们的(de)调(diào)研(yán)结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总(zǒng)计(jì)或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南(nán)北疆(jiāng)气温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播(bō)种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端(duān)天(tiān)气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年(nián)度棉(mián)苗(miáo)生长进(jìn)度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃克(kè)重，或(huò)导致减产幅(fú)度扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度供(gōng)应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现货(huò)售(shòu)卖价(jià)格。4月份国(guó)内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花(huā)减产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而成品库存仍位于历史偏低(dī)水平(píng)，整体表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，需求端(duān)带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织(zhī)行(xíng)业淡(dàn)季(jì)，下(xià)游(yóu)需求存在走弱(ruò)的预期(qī)，短期对国(guó)内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续(xù)复苏(sū)的逻辑并未改变(biàn)，中国已(yǐ)经(jīng)成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美(měi)高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)问题持续，使业者担忧(yōu)持续加息的(de)紧缩政策，或降(jiàng)低居(jū)民对纺织(zhī)品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场担忧(yōu)国外棉(mián)花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布(bù)了(le)对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预(yù)测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量小幅下(xià)调15万吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期末库存较上(shàng)年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花消费将显著(zhù)复(fù)苏(sū)，全球棉市供需有望(wàng)转强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价重(zhòng)心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收缩，促使棉企(qǐ)挺价(jià)出货意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价格随之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心国(guó)外弱预(yù)期(qī)背景下，消(xiāo)费(fèi)下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月(yuè)初国(guó)内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年4月以来首(shǒu)次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉(mián)花价差(chà)延(yán)续正值(zhí)。国(guó)内棉(mián)花价格(gé)回(huí)归至(zhì)外棉价(jià)格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游步(bù)入(rù)淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气(qì)对产量(liàng)的影响仍有(yǒu)待观察(chá)，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预(yù)计宽(kuān)幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事(shì)件，今年已有许多轧花(huā)厂在(zài)升级改造加工设备，对于产能(néng)持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量(liàng)面临减少(shǎo)，新棉抢收大(dà)概率会在(zài)今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉(mián)价重心有望(wàng)继续抬升。

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