财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露(lù)完(wán)成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也(yě)浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值的(de)基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具(jù)体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混(hùn)合(hé)一季度新进金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影双修是指什么意思，双修是怎么进行的新入他所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控(kòng)股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类行业(yè)配(pèi)置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的(de)临界值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了(le)解(jiě)，广(guǎng)发基金(jīn)成长团(tuán)队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱(ài)业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军(jūn)基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为(wèi)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘(liú)格(gé)菘在(zài)一季报表(bi双修是指什么意思，双修是怎么进行的ǎo)达(dá)了(le)仍对(duì)新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基(jī)金(jīn)增持(chí)了宁德(dé)时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些(xiē双修是指什么意思，双修是怎么进行的)风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间(jiān)段，新(xīn)能源非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对(duì)于(yú)电动(dòng)车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时(shí)无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过(guò)他也(yě)认(rèn)为(wèi)这(zhè)些股票的(de)估值体系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面(miàn)上尚(shàng)有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对(duì)较快(kuài)，我们预(yù)计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用(yòng)的(de)加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也(yě)看(kàn)好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周(zhōu)期的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)策(cè)略首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是(shì)一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去(qù)几年其实没有太多(duō)的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年(nián)半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技股的(de)机会是(shì)可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望率先(xiān)实现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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