近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为了(le)备受资(zī)本青(qīng)睐(lài)的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发(fā)现，笑果文(wén)化于(yú为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭)2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽(zé)时投资(zī)的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业(yè)类(lèi)型变更为(wèi)有限(xiàn)责(zé)任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处(chù)于(yú)快速(sù)发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形(xíng)式丰(fēng)富(fù)多(duō)样(yàng)，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些(x为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭iē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出(chū)于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化(huà)打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅(xùn)猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性(xìng)和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复(fù)制性。演员的不(bù)确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是(shì)这个行业(yè)可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文(wén)娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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