券(quàn)商今年一季度业绩“妥了(le)”，基于股市良好表现以及去年较低的基数(shù)，行业业绩全面爆(bào)发。券商板块也(yě)在(zài)周五(wǔ)呈现(xiàn)集体大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又有17家券商或上(shàng)市主(zhǔ)体披(pī)露一季报，至此51家上市(shì)券商或上市主体一季报悉数披露，券商整体一季度(dù)表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)，增速(sù)中位数达214.54%。

　　一季度归母净利增(zēng)速较(jiào)为(wèi)显(xiǎn)著的(de)有20家，净利(lì)增1倍乃至数倍(bèi)之(zhī)多，分别是长(zhǎng)江证(zhèng)券（1522.01%）、太(tài)平(píng)洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证券(quàn)（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季(jì)度(dù)归母净利排名，新的十大分(fēn)别是中信(xìn)证券（54.17亿元）、华泰证券(quàn)（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公(gōng)司（22.57亿元(yuán)）、中国银河（22.49亿元）、广发(fā)证(zhèng)券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数(shù)平均计算，中(zhōng)信证券一(yī)季度(dù)“月赚”超18亿元。

　　股市对(duì)券(quàn)商一(yī)季报的优秀表(biǎo)现给予(yǔ)了正面回(huí)应，4月28日，证券板块(kuài)指数(shù)收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国银河盘一度涨停，二(èr)者收盘(pán)分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块连续3个交易(yì)日收阳(yáng)线(xiàn)，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上(shàng)市券(quàn)商或上市主体中，50家归母净利同比增(zēng)速(sù)为正，其中20家增速达1倍至(zhì)数倍。

　　一季度归母净利增速超过(guò)10倍的有(yǒu)2家券(quàn)商及1家(jiā)上市主体，分别(bié)是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安信证(zhèng)券(quàn)母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分(fēn)别是长城(chéng)证券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券(quàn)（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的(de)有(yǒu)2家，分别是国(guó)元(yuán)证券（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的(de)有3家(jiā)，分别是兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有3家，分别是华创阳安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证券(quàn)（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增速超过2倍的有(yǒu)4家(jiā)，分别是(shì)山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增(zēng)速(sù)达到1倍的有3家，分别是财达(dá)证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证(zhèng)券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利(lì)扭(niǔ)亏为盈(yíng)的(de)券商多(duō)达9家(jiā)，分别是天风证券、华西(xī)证券(quàn)、东北证券、西(xī)部证券(quàn)、西南证(zhèng)券、红塔证券(quàn)、江海证券、湘财股份、国盛(shèng)金控(kòng)。

　　此外(wài)，仅2家券商股净利润同比增速为负(fù)值，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证(zhèng)券净利与营收均出(chū)现下(xià)滑，公司(sī)一季报(bào)显示，报告期内公司(sī)实现营业总(zǒng)收入为2.43亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头部券商(shāng)的增速(sù)不如(rú)中小(xiǎo)券商(shāng)“夸(kuā)张”，但头部券商的业绩表现同样(yàng)具有可圈可点(diǎn)之处。

　　同比增速超过五成的头部券商包括海(hǎi)通证(zhèng)券（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几(jǐ)家(jiā)头部券(quàn)商(shāng)及增速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则以54亿的绝对优势，保(bǎo)持(chí)着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针在(zài)一季报中透露，2023年一季度(dù)麦高(gāo)证券经(jīng)纪业务开展取(qǔ)得一定成绩，但营(yíng)业(yè)利润仍未实现盈利，一定程(chéng)度上拖(tuō)累了公司(sī)整体。

　　十余家券商营收增(zēng)一倍(bèi)以上

　　一季(jì)度营收规模增速方面，51家(jiā)券商中44家(jiā)同(tóng)比增速为正、7家(jiā)增速为(wèi)负(fù)，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券(quàn)增速(sù)领衔，其今年一季度同比增速为(wèi)1795.85%，这与(yǔ)其去年同期营收不(bù)足(zú)亿元的低(dī)基数(shù)有(yǒu)关，其今年一季度(dù)营收规模为7.38亿元，去年(nián)同(tóng)期营收为0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度营收增速超过2倍的有(yǒu)2家券商(shāng)，分(fēn)别是天风证券（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的有10家，分别是财通(tōng)证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西证(zhèng)券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营收增幅接(jiē)近1倍，分别是(shì)华(huá)安证券(quàn)（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营(yíng)收同(tóng)比下滑(huá)幅度(dù)较大，分(fēn)别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外(wài)4家营收下滑的券商或上市主体分(fēn)别(bié)是中银证券(quàn)（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度营收(shōu)排名前十券商分别(bié)是中(zhōng)信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证券(quàn)（89.93亿(yì)元）、中国银河(hé初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程)（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中金公司(sī)（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券(quàn)（49.31亿(yì)元）。

　　头部券商中，海通(tōng)证券营收同比增幅最(zuì)大，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营收排名前十，其一季(jì)度营收同比增57.37%，招商证券反而被挤出(chū)前十(shí)，招(zhāo)商证(zhèng)券一季度营收增速为28.74%；中信证券与(yǔ)中信建投营(yíng)收增幅(fú)显(xiǎn)著(zhù)较小，同(tóng)比增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一(yī)季报高增

　　自营业务驱动(dòng)行业(yè)业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证(zhèng)券(quàn)在(zài)解读东(dōng)方证(zhèng)券一季报时称(chēng)，东(dōng)方证券自营投资收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期(qī)末金融资产规模为(wèi)902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季报高(gāo)增，全年盈利(lì)增(zēng)速有望领跑。

　　兴业证券认(rèn)为，中(zhōng)信证券加大杠杆经营投资致使利息支出有所增长，市场回暖(nuǎn)下投资(zī)业务表现亮眼，收(shōu)入同比增长96.5%至67.28亿(yì)元(yuán)。凭(píng)借(jiè)卓(zhuó)越的创新业务(wù)能力，看(kàn)好公司在政策放松预期下实现估值(zhí)提升(shēng)。

　　西部证券在关于国金证券的研报中称，自(zì)营(yíng)投(tóu)资成(chéng)为影响国金证券业(yè)绩核心因素，一季(jì)度自(zì)营(yíng)业务收入提(tí)升至(zhì)7.16亿元，自公司完成再融资后(hòu)，公司金(jīn)融投资规(guī)模稳(wěn)步提升420亿元较去(qù)年底增加11%。

　　西(xī)部证(z初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程hèng)券认为(wèi)，自营(yíng)投资(zī)成(chéng)为影响券商业绩的核心，预期将在一季(jì)度迎(yíng)来反(fǎn)转。投(tóu)资业务方面，下半年重点关注差异化(huà)监(jiān)管的措施落地，或将打(dǎ)开头部(bù)券商的ROE上限。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预期(qī)将是券商业绩大(dà)幅修复(fù)的一年，尤其是(shì)受到自(zì)营业务(wù)冲(chōng)击大的公(gōng)司预期将在年内(nèi)实现(xiàn)较大幅度的改善(shàn)。

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