4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之(zhī)市场对(duì)新年(nián)度(dù)减(jiǎn)产担忧加重，国(guó)内棉价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国外(wài)金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内外棉花价差不(bù)断华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思收(shōu)缩(suō)，最终至(zhì)4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内(nèi)棉价连续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内(nèi)盘表现相对较(jiào)强的原因在于(yú)国内供需(xū)矛(máo)盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸订单表(biǎo)现也好(hǎo)于预期，叠加新(xīn)疆天气(qì)不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推动国(guó)内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供(gōng)需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受(shòu)消费旺(wàng)季拉动效果(guǒ)明显，大(dà)多纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据(jù)监(jiān)测(cè)，山东(dōng)主(zhǔ)销区(qū)4月(yuè)纺(fǎng)企开机(jī)负(fù)荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单排单(dān)时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时(shí)间达到近两(liǎng)年(nián)来最高水平。同时由于(yú)大部分纺(fǎng)企纱(shā华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思)线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分(fēn)企业增(zēng)加原棉储备库存(cún)，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也(yě)较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未(wèi)有效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯布价格近(jìn)期(qī)均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应(yīng)端利多的(de)推动下强势上涨。中棉协调查报(bào)告显示(shì)，2023年全国植棉意向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低(dī)温降(jiàng)雨降雪(xuě)天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带(dài)来了(le)不利影响(xiǎng)，进一步(bù)加剧了市(shì)场对于(yú)新年(nián)度产量大降的担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回(huí)升(shēng)，郑棉一度(dù)回(huí)落(luò)，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴(bàn)随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影(yǐng)响，再(zài)度引发了市场(chǎng)对(duì)于天(tiān)气的关注，期价再创阶(jiē)段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降，根据我们的调(diào)研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花(huā)种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播(bō)种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下旬及5月初部(bù)分(fēn)地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生长进度较去年同期(qī)或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克(kè)重，或导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人(rén)士对新年度供应收紧预(yù)期(qī)增(zēng)强(qiáng)，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明(míng)显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内(nèi)供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温(wēn)天气的双(shuāng)重作(zuò)用下，新年度棉花减(jiǎn)产(chǎn)概率大大增(zēng)加。需(xū)求端(duān)，目前下游纺织(zhī)企(qǐ)业的开机(jī)率维持高位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚(shàng)可，需(xū)求端带来的负(fù)反馈并(bìng)不明显(xiǎn)。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行(xíng)业淡季(jì)，下游需求存在走(zǒu)弱的(de)预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的(de)压力。但中(zhōng)长期内需(xū)持续(xù)复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为(wèi)支(zhī)撑全球(qiú)棉花(huā)消费复苏的(de)主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意(yì)的(de)是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持(chí)续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区(qū)棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净(jìng)签约量环比下(xià)降57％，较4周均(jūn)值下降(jiàng)72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性(xìng)需求下(xià)滑(huá)，外棉价(jià)格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全球(qiú)棉(mián)花产量(liàng)小幅(fú)下(xià)调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末(mò)库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消费(fèi)将显著复苏，全球棉市供(gōng)需有(yǒu)望转强，支(zhī)撑国际棉价(jià)重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺织市场消费增(zēng)长(zhǎng)明(míng)显，叠加极端天气对棉花(huā)正(zhèng)常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促(cù)使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费(fèi)下(xià)滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外(wài)棉(mián)价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国内外(wài)棉(mián)花价差延续正值。国内棉花价格(gé)回归(guī)至外棉价格(gé)上(shàng)方(fāng)，或使纺企(qǐ)用棉成本增(zēng)加，后续与外(wài)棉市场(chǎng)的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏(fá)实(shí)质性(xìng)利(l华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思ì)好，天(tiān)气对产量(liàng)的影响仍(réng)有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已有许多轧(yà)花(huā)厂在(zài)升级(jí)改造(zào)加工设备，对于产(chǎn)能持续(xù)扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)面临(lín)减少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重演，中长期棉(mián)价重(zhòng)心有望(wàng)继续抬升。

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