金融界5月22日消息 日本股市走(zǒu)出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股(gǔ)市主(zhǔ)要股(gǔ)指日经(jīng)225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡(pào)沫(mò)经(jīng)济崩溃以来的最高收盘(pán)价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一遇的牛(niú)市(shì)。

　　海外(wài)资金是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市(shì)爆发(fā)，海外资金是(shì)不可或缺的力量。数据显示(shì)，海外投资者对(duì)日本股票需求稳(wěn)健。根据日本交易所(suǒ)集团(tuán)，4月(yuè)海外(wài)投(tóu)资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日(rì)元（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月(yuè)以来最大规模的外(wài)国人净(jìng)购(gòu)买量。

　　不过，日(rì)本企(qǐ)业部门仍然是日(rì)本股(gǔ)票的最大(dà)净买家(jiā)，年初至(zhì)今的买(mǎi)入量(liàng)为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为(wèi)日(rì)本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其(qí)是股神巴(bā)菲特的出手，成为日本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴(bā)菲特(tè)掌管的伯克(kè)希尔·哈(hā)撒(sā教师一年的工作日有多少天，一年有多少周)韦公司(sī)（下称(chēng)“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购了(le)日(rì)本前五大贸易公(gōng)司每家(jiā)略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易公(gōng)司分(fēn)别是伊藤忠商事(shì)、三菱商事、三(sān)井物产、住友商(shāng)事和丸红。自首次(cì)披露之后，巴菲特已3次购(gòu)买并扩大了(le)对(duì)日本五大商社的(de)股份(fèn)持(chí)有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在日本持(chí)有的股票(piào)比在美(měi)国以外任(rèn)何其他国家都多。今年(nián)早些时(shí)候(hòu)，巴菲特(tè)增持了日本五大商社(shè)，并暗示将(jiāng)进一(yī)步投资日本股票。现年92岁的(de)他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴(bā)菲特就这样说到(dào)：

　　投资(zī)日本(běn)商社的决定其实(shí)非常简单(dān)，也非常容易理解，我(wǒ)们可能和这五家公(gōng)司都有过业(yè)务来往(wǎng)。从整(zhěng)体(tǐ)来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购(gòu)股票(piào)，我们也能很好地理解(jiě)他们(men)所(suǒ)拥有的(de)一大堆业务，同时我(wǒ)们还能(néng)通过融(róng)资(zī)解决(jué)汇率风险问题。所(suǒ)以我们就(jiù)开始购(gòu)买了(le)，甚至这(zhè)件事(shì)情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分(fēn)原因是为(wèi)了(le)向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险(xiǎn)业务(wù)副董事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴(bā)菲特的接班人），因为(wèi)接下来双方可能要(yào)共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局(jú)的(de)巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其他(tā)大佬也(yě)在紧锣密(mì)鼓的行(xíng)动中。4月初造(zào)访日本东京的还(hái)有(yǒu)美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早些时候决定重新(xīn)在东京开设办(bàn)事处，据《金(jīn)融时(shí)报》报道(dào)，Citadel正在申(shēn)请在日本市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日(rì)本股(gǔ)市的什么(me)？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中文(wén)网，日本(běn)综合商(shāng)社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准(zhǔn)则）于5月(yuè)9日全部出(chū)炉。日本(běn)5大商社的合计净利润(rùn)超过约4.2万亿(yì)日元，增至美国著(zhù)名投资家沃(wò)伦·巴菲(fēi)特(tè)开始大量持(chí)股的2020财年（截(jié)至(zhì)2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的(de)合(hé)计净利润在(zài)短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴菲特宣布持有(yǒu)股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远(yuǎn)远超过(guò)巴菲特重(zhòng)仓的美国(guó)苹果和(hé)美国可(kě)口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地(dì)缘政治(zhì)格局(jú)的变化

　　国泰君(jūn)安国际宏观在研报中指出在过去(qù)的(de)三十年(nián)中，日本经(jīng)历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世(shì)界舞台的(de)中心。但(dàn)其并(bìng)没有完全(quán)失去竞争优势，与此同时，在国际格局(jú)大(dà)变化的背景(jǐng)下，日本经济的边际变化值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示在新的地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治格局下，日本在亚(yà)太(tài)格局中扮(bàn)演(yǎn)了更加(jiā)重要的角色，同时(shí)日(rì)本在(zài)芯(xīn)片等产(chǎn)业(yè)发展中(zhōng)野(yě)心勃勃，这都成为(wèi)了边际上的重要变(biàn)量(liàng)。仔细观察日本的经(jīng)济(jì)脉络，我们也会(huì)发现日(rì)本的(de)设(shè)备投资开始进入加(jiā)速期，这(zhè)背后(hòu)有产业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相(xiāng)对稳(wěn)定(dìng)甚至略(lüè)显僵化的(de)政治格局，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而(ér)成为了(le)“避(bì)风港(gǎng)”。与此同时(shí)，劳动力的下滑趋势(shì)固然不可避免，但良好的医疗体(tǐ)系以及人工智能的发展，也意味着(zhe)劳动(dòng)力(lì)萎(wēi)缩(suō)的风险在(zài)一定程度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持(chí)续推动(dòng)企业经(jīng)营能(néng)力的改善和价值的修复，其中(zhōng)敦促企业对(duì)投(tóu)资者提高回报、鼓(gǔ)励企(qǐ)业公开回购(gòu)成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易所为了改(gǎi)变大量个股股价(jià)跌破(pò)净值的情况，发布《关(guān)于实现关注资金成(chéng)本和(hé)股价经营要求》要求上(shàng)市公司(sī)提(tí)高企业(yè)价值和(hé)教师一年的工作日有多少天，一年有多少周资(zī)本(běn)效(xiào)率从而(ér)提升股价后(hòu)，日(rì)本(běn)股(gǔ)市开始掀起一波回购(gòu)热潮。

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