总(zǒng)市(shì)值超6万(wàn)亿的(de)科创板(bǎn)市场，增(zēng)添(tiān)风险管理(lǐ)新(xīn)工具(jù)！

　　5月12日(rì)，中国证监(jiān)会官网消息，为健全多(duō)层次(cì)资(zī)本市(shì)场产品体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工具，证(zhèng)监(jiān)会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息，将在中国证监会指(zhǐ)导下认真做好科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工作(zuò)。

　　多位业(yè)内人士表示，科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工(gōng)作的启动(dòng)，将为科创板市场(chǎng)的科技创新投(tóu)资(zī)带来风险管理工具，进一(yī)步丰富ETF期(qī)权品(pǐn)种，满(mǎn)足投资者多元化的交(jiāo)易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求。而(ér)相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和交投(tóu)活(huó)跃度产生积极影响(xiǎng)，同时为科创板市场投资带来中长期资金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险(xiǎn)管理工具

　　科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消息显(xiǎn)示，为健全多层(céng)次资本市(shì)场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上市(shì)工作(zuò)。

　　科(kē)创50ETF期权是(shì)我(wǒ)国首(shǒu)只基于科(kē)创50指数的场内期权品种(zhǒng)，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权(quán)品种形成良(liáng)好互补。上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，是贯彻(chè)落实党的二十大(dà)精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的重(zhòng)大举(jǔ)措(cuò)，是贯彻落实党中(zhōng)央、国(guó)务院(yuàn)关于(yú)推进上(shàng)海国际金融(róng)中心建设、支持浦东新区高水(shuǐ)平改革开放(fàng)决(jué)策部署的重要安排。

　　证(zhèng)监会表示，上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，有利(lì)于吸引长期(qī)资金(jīn)配(pèi)置(zhì)科创板，激发(fā)科创板(bǎn)创新活力，满足多(duō)元化的交易和风(fēng)险(xiǎn)管理需求，有助于(yú)继续发挥好科创板(bǎn)改革先行先(xiān)试的示范引领作用，不断提升服务实体经(jīng)济质效(xiào)。

　　同期，上海证(zhèng)券交易所官网也发布消息决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思(xī)，上交(jiāo)所(suǒ)将(jiāng)在中(zhōng)国证监会指(zhǐ)导下认(rèn)真做好科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工作。

　　上交所表(biǎo)示(shì)，推(tuī)进科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品上(shàng)市，是上交所(suǒ)贯(guàn)彻落实党的(de)二十大精神、“十四五”规划《纲要》提(tí)出的“完善(shàn)金融支持创新体系”、支持(chí)浦(pǔ)东新(xīn)区高(gāo)水平改革开(kāi)放、支持创新驱动发展战略的重要举措，对促进科创板企业进一(yī)步发挥科创能效、支持科创(chuàng)板建设具有(yǒu)积极(jí)意义。

　　据(jù)统(tǒng)计，2019年设立(lì)以来(lái)，科创板建(jiàn)设稳步推(tuī)进，市场运行平稳有(yǒu)序，支持(chí)和(hé)鼓励“硬(yìng)科技”企业上市的集(jí)聚示范效应日益显(xiǎn)现。截至2023年(nián)4月底，科创板已有(yǒu)上市公司519家(jiā)，总市值达6.65万亿(yì)元，板(bǎn)块的科技创新属性持(chí)续强化。

　　上交(jiāo)所表示(shì)，目前科创(chuàng)板尚缺少相应的风险(xiǎn)管理工具，上交所根(gēn)据市(shì)场需求积极推动科(kē)创50ETF期权(quán)新产品(pǐn)研发，将其作为完善(shàn)科创板配套(tào)产品体系(xì)、提升科创(chuàng)板吸引力和(hé)流动性(xìng)、推进科(kē)创板(bǎn)做(zuò)市商制(zhì)度功能发(fā)挥、持(chí)续(xù)发挥(huī)科创板改(gǎi)革(gé)先行先试示范引(yǐn)领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效(xiào)满足科创板投资者风险(xiǎn)管理需要，有助于(yú)科创板更好发挥资本市(shì)场改革试验田(tián)作(zuò)用，对于促(cù)进(jìn)科(kē)创(chuàng)板和股票期权市场长期持续健康(kāng)发展意义重大。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　同时(shí)，监管机构(gòu)还积极关注ETF期(qī)权市场的稳健运行和风险(xiǎn)防控工作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监会一直高(gāo)度(dù)重视ETF期权(quán)市场稳健运行和风(fēng)险防(fáng)控工作，持续完(wán)善制度规(guī)则(zé)体系(xì)，加强运行管(guǎn)理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会(huì)将进一步完善(shàn)风险防控(kòng)机(jī)制，并(bìng)根(gēn)据市场运行情况改进(jìn)优化，确(què)保科(kē)创50ETF期(qī)权稳(wěn)健运行。

　　上交(jiāo)所也(yě)表(biǎo)示，上交所高(gāo)度(dù)重(zhòng)视ETF期(qī)权市场风险防控工作，基于我国(guó)ETF期权市场发(fā)展特点，实施(shī)了(le)投资者(zhě)适当性管理制度、保(bǎo)证金制度、持(chí)仓限额制度等(děng)一系列风控安排，保障了期权市(shì)场平稳(wěn)运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作(zuò)为宽(kuān)基类ETF期(qī)权产品，上交所(suǒ)将总体沿用前期(qī)的风控措(cuò)施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期(qī)权涨跌(diē)幅参数适应性(xìng)调整为20％，相关措施在创业板ETF期(qī)权已有实践。后续，上交所将(jiāng)在目前行之有效的风险防控和市场监管措施的(de)基(jī)础上，进一步做好风险研判，全面加(jiā)强市场监管(guǎn)，确(què)保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证(zhèng)监(jiān)会的指(zhǐ)导下，会(huì)同市场(chǎng)各方扎实做好各项业务(wù)和(hé)技(jì)术准备(bèi)工作，保(bǎo)障科创50ETF期权平(píng)稳上市。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　国内ETF期(qī)权(quán)产品将增(zēng)至(zhì)8只

　　龙头产品规模和(hé)流动(dòng)性(xìng)受益

　　ETF期权作为(wèi)全球资(zī)本市场基础、成(chéng)熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场(chǎng)多空平(píng)衡机制等方面发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点(diǎn)以来，证监会组织沪深交易所先后(hòu)上市了7只ETF期(qī)权，市场运行(xíng)平稳有(yǒu)序，有效发挥了引入增量资金、稳(wěn)定(dìng)现货市场的作用，为进一步(bù)丰富(fù)ETF期权品种夯(hāng)实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性(xìng)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日(rì)，上交所、深(shēn)交所上市交(jiāo)易(yì)沪深300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年(nián)9月(yuè)19日，上交所(suǒ)上市中证(zhèng)500ETF期权，同期(qī)深交(jiāo)所(suǒ)上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月(yuè)12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交所上(shàng)市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增至8只，投资者的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具(jù)将更加丰富(fù)和多元化。

　　一(yī)位公募投(tóu)资人士(shì)对(duì)此表示，目前我国已经推出了不同类型的期权品种(zhǒng)，不同品(pǐn)种对应市场不同的(de)市(shì)值的公司和投(tóu)资风(fēng)格，科创50ETF期(qī)权的推出，将对科创板市场的宽基指数形(xíng)成覆(fù)盖，科技创(chuàng)新风格投(tóu)资有了(le)风险管理工具(jù)，这将有利于投资者(zhě)做好风(fēng)险管理(lǐ)，满足(zú)不同投资者的投资交易(yì)需(xū)求(qiú)。

　　同(tóng)时(shí)，按照(zhào)记者(zhě)观察，目前(qián)ETF期权的合(hé)约标(biāo)的都是ETF市(shì)场的龙头产(chǎn)品，目前(qián)包括(kuò)华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉(jiā)实(shí)沪深300ETF、南(nán)方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是(shì)期(qī)权合约标的。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科创50指数的(de)ETF产品看(kàn)，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿(yì)元(yuán)，目(mù)前管(guǎn)理(lǐ)规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市场管理规模第(dì)二名。另(lìng)外(wài)，易(yì)方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在(zài)同(tóng)类型指数(shù)跟踪产品中，规模(mó)也位居(jū)前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华(huá)夏(xià)科创50ETF成为合约标的的可能性(xìng)较大(dà)，管(guǎn)理规模和产(chǎn)品(pǐn)流动性(xìng)都具备突出优势。”上述公募投(tóu)资人士称。

　　而根据业内(nèi)人(rén)士(shì)分析，相(xiāng)关合约(yuē)标的(de)纳入ETF期(qī)权(quán)，将(jiāng)对该ETF龙头(tóu)产(chǎn)品的规模(mó)、流动性(xìng)和交投(tóu)活跃(yuè)度产(chǎn)生积极影响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基金经理表示，相关(guān)的ETF期权上市后，投资(zī)者可以(yǐ)借(jiè)助相应的风(fēng)险管理工具进行(xíng)方向性投(tóu)资、波动率投资(zī)等(děng)，在投资(zī)层面的配(pèi)套策略也会丰(fēng)富起来。充分发挥上(shàng)述作用，可(kě)以提升ETF期权(quán)产品交易需求，流动性进一步提高，进而促进规模(mó)的提升。

　　“长期来(lái)看，有了风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，有利于(yú)吸引中长资资金，增(zēng)强股票(piào)ETF产品关注度，这(zhè)也会让相(xiāng)应的龙头ETF产(chǎn)品的规模和流动性进一(yī)步巩固，市场(chǎng)吸引(yǐn)力也会不断(duàn)增强。”该股票ETF基金经理称。

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