华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大(dà)波的(de)美国新(xīn)兴做(zuò)空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛(máo)头对准的是(shì)“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个(gè)人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至(zhì)收(shōu)稿，伊(yī)坎个人身价为147亿(yì)美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新(xīn)投资(zī)者的(de)资金(jīn)向老投(tóu)资者支付(fù)股息。报告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊(yī)坎一(yī)直在使用从新投资者那里获得的资金向老投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结(jié)构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的(de)情况(kuàng)下(xià)才是可持续的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年(nián)终(zhōng)净资产价值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易价格比上次(cì)报告(gào)的(de)资产(chǎn)净值(zhí)高(gāo)出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的(de)同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价(jià)格均(jūn)低于各(gè)自(zì)的资(zī)产(chǎn)净值。资产净值(zhí)是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡(héng)量基金所(suǒ)持(chí)证券的市场价(jià)值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的(de)是其(qí)15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止美(měi)国(guó)大型股公司中(zhōng)最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发(fā)放(fàng)股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企业出(chū)售新股(gǔ)，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了(le)股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个月后(hòu)，该部门的(de)一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的(de)大型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的(de)关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即(jí)使在最(zuì)坏的情况(kuàn德国有多大面积，德国相当于中国哪个省g)下(xià)，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也(yě)将永久(jiǔ)支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑(tiāo)战。他也在(zài)报(bào)告刊登的几小时(shí)后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的(de)信息，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义(yì)投资已经很好地证明了(le)这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权(quán)原则付(fù)诸于我(wǒ)们(men)的多(duō)数控(kòng)股公司(sī)以及(jí)我(wǒ)们投资部门持有(yǒu)的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在14个(gè)上市公司董(dǒng)事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚(jiān)信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们(men)今天所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他行(xíng)业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还(hái)指出，报告(gào)中的(de)说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的单(dān)位持(chí)有人和(hé)员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权益机(jī)构也(yě)坐(zuò)不住了(le)！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月(yuè)做(zuò)空印(yìn)度首富(fù)的阿达尼集(jí)团了。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页(yè)的做(zuò)空报告使得前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更(gèng)让(ràng)印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国(guó)公(gōng)共广播(bō)电台称，截(德国有多大面积，德国相当于中国哪个省jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集团(tuán)市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的债(zhài)券(quàn)价格跌至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿达尼的(de)个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研(yán)究公司成立于2017年(nián)，总部位(wèi)于(yú)纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题(tí)、未公(gōng)开关联(lián)交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分析(xī)师、会(huì)计师和(hé)记者，来进行(xíng)调(diào)查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始？为内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森来(lái)自(zì)中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄格大学学(xué)习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间(jiān)，他(tā)加入了以色列的(de)救护车(chē)急(jí)救部门，是拥有以色列证书的(de)救护人员。

　　公司(sī)官(guān)网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完(wán)全(quán)可以(yǐ)避(bì)免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上(shàng)写道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以及(jí)阿(ā)达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的做空报告(gào)，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的(de)创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机构(gòu)随(suí)后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在(zài)生产能力(lì)方面误导投(tóu)资者。该公(gōng)司的市(shì)值(zhí)一度超过(guò)50亿美(měi)元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其股票在兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对推特(tè)的(de)收购案。在兴登堡研(yán)究宣布(bù)做空(kōng)推特(tè)后(hòu)，推特的(de)股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭(bì)做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股(gǔ)价位(wèi)于低(dī)点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为(wèi)做(zuò)空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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