美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美(měi)东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有业(yè)务(wù)或部分业(yè)务(wù)。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在(zài)内的(de)战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出(chū)正常水平的(de)存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表(biǎo)示，关于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒(méi)体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证(zhèng)会(huì)。会上，银(yín)行监管(guǎn)专(zhuān)家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要(yào)原因(yīn)。美国商(shāng)会副(fù)主席(xí)托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第一共和银(yín)行有非常独特的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技(jì)以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行(xíng)集(jí)中于财(cái)富管理(lǐ)；而签(qiān)名(míng)银(yín)行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上(shàng)，专家(jiā)们(men)明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时(shí)他(tā)们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表(bi数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意ǎo)示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市波(bō)动已引起官(guān)员及监管机构越来越多(duō)的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示(shì)，在美国银(yín)行(xíng)体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担心(xīn)他们在(zài)银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户(hù)上的(de)钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们(men)非(fēi)常或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机得到(dào)解决后，人们(men)对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息500个基(jī)点，这(zhè数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意)一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多体现的(de)是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经(jīng)济(jì)造成影响的(de)担忧加(jiā)剧(jù)；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告(gào)诉期(qī)货日(rì)报记者，近(jìn)期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心该问题(tí)是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此(cǐ)发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品等风险资产带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题(tí)再次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是(shì)否有可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的(de)进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利(lì)率上(shàng)升和通胀居(jū)高不下的(de)情况下(xià)，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息取决(jué)于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带来的风(fēng)险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在(zài)接下(xià)来(lái)的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同(tóng)点有(yǒu)两个(gè)：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务(wù)上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓(màn)延情(qíng)况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数(shù)能(néng)否出(chū)现周线(xiàn)级别(bié)的(de)行(xíng)情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基(jī)本全(quán)部(bù)落地，后期将不再存(cún)在(zài)加息对大(dà)宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明(míng)确(què)的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部(bù)或已出现，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

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　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓(huǎn)了(le)成本端原(yuán)油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供应(yīng)存(cún)在(zài)收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国(guó)内炼厂(chǎng)排(pái)产(chǎn)计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气(qì)温的回升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期(qī)的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外(wài)开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工(gōng)较为(wèi)积极(jí)，实际(jì)检(jiǎn)修力(lì)度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备(bèi)货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态(tài)势。最大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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