一度被称(chēng)为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基(jī)金中占(zhàn)据(jù)主流(liú)，存量产品也超过了(le)机(jī)构投资者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人士对此(cǐ)表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投(tóu)资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下(xià)，国内(nèi)资本市场正(zhèng)在(zài)经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分(fēn)散(sàn)风险，提高市场交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一(yī)周披露(lù)的个人投(tóu)资者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成(chéng)为新(xīn)发(fā)权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人(rén)投(tóu)资(zī)者占比的(de)变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在(zài)几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一(yī)般都(dōu)是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般出现，叠加全行(xíng)业指数相关(guān)业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越(yuè)来(lái)越被普通个(gè)人投资者认知，从而(ér)使(shǐ)个(gè)人股(gǔ)票占比的大(dà)幅(fú)提升。

　　具(jù)体到今年新(xīn)发(fā)ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情(qíng)绪(xù)比较积(jī)极，新发产品募资环境(jìng)比较好，也越来越受到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部分由股民转化(huà)而来(lái)，这些个人投(tóu)资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子(zi)股票(piào)，胜率大概率更高，相对(duì)于(yú)个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充道，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于(yú)交易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的(de)把控较(jiào)严格(gé)，在看(kàn)准投资机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个人占(zhàn)比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风(fēng)向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占(zhàn)比(bǐ)又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩(kuò)张(zhāng)态势中(zhōng)，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产品中占比下(xià)降(jiàng)，但绝(jué)对份额也(yě)是在增(zēng)长的，这一数据更代表了机构投资(zī)者(zhě)对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在(zài)不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一个(gè)重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年(nián)来(lái)行(xíng)业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资(zī)者的风险偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行(xíng)业(yè)和主题异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多(duō)上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风(fēng)险偏好也随(suí)之上升(shēng)，所以(yǐ)行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占比(bǐ)则(zé)会(huì)提升。